Public Keys: Circle y Coinbase Obtienen Impulso, ¿Peligran Las Tesorerías de Bitcoin?

Por Stacy Elliott

Public Keys es un resumen semanal de Decrypt que rastrea las principales empresas de criptomonedas que cotizan en bolsa.

Esta semana: Circle y Coinbase se disparan por el avance en la legislación de stablecoins, el modelo de tesorería de Bitcoin genera preocupaciones, y fuentes le dicen a Decrypt que otra empresa de criptomonedas está considerando una IPO este año.

Aprueban la ley GENIUS

Tiene sentido que la votación del Senado de esta semana a favor de la Ley GENIUS haya sido excelente para los emisores de stablecoins—pero Circle ha ido más allá.

Las acciones CRCL de la empresa, que cotizan en la Bolsa de Nueva York, abrieron a $156,36 el martes—el día de la votación histórica del Senado. Desde entonces, la acción se ha disparado, alcanzando un nuevo pico justo por debajo de $249 el viernes y cerrando el día por encima de $240.

Para quienes llevan la cuenta, eso significa que el precio de las acciones de la empresa alcanzó ocho veces el de su OPI de $31. Han pasado poco más de dos semanas desde que CRCL comenzó a cotizar.

Circle se ha visto beneficiada por el hecho de que los analistas de Wall Street no pueden evitar calificar altamente a la empresa. Jeff Cantwell, analista senior de Seaport Research Partners, inició cobertura sobre CRCL hoy con una calificación de compra y un precio objetivo de $235.

Circle llegó a ese objetivo antes de que sonara la campana, cayó, y luego lo superó.

"La estrategia de Circle es construir la red de stablecoins más grande y ampliamente utilizada del mundo... Esto nos parece una historia de 'TAM/adopción'", escribió Cantwell en una nota compartida con Decrypt. TAM es la abreviatura de Wall Street para mercado total direccionable. Y Cantwell considera que la mayoría de sus pares están subestimando qué tan grande se volverá el mercado de stablecoins.

"Creemos que la capitalización general del mercado de stablecoins alcanzará $500.000 millones para finales del próximo año; a largo plazo, creemos que finalmente puede llegar a $2.000.000 millones", dijo. Eso significaría que el mercado de stablecoins de $260.000 millones se duplicaría en los próximos seis meses.

Abróchense los cinturones, chicos.

Para lo que vale, Coinbase, que cotiza en el Nasdaq bajo el símbolo COIN y cofundó USDC con Circle, ha recibido sus propias ganancias inspiradas por GENIUS. Su acción subió aproximadamente 30% esta semana y cerró el viernes por encima de $308, subiendo más de 4% en el día.

¿No es una ciencia exacta?

Michael Saylor, cofundador y presidente de Strategy, comentó famosamente sobre Bitcoin: "No hay un segundo mejor". Incluso se ha convertido en canción.

Pero está empezando a parecer que el modelo de empresa de tesorería de Bitcoin de Strategy es realmente difícil de seguir—y eso no es por falta de intentos de Saylor y compañía de difundir el evangelio.

A principios de esta semana, la empresa de salud cotizada en Nasdaq, Semler Scientific, parecía estar enviando señales de alerta a los inversores. El martes, la empresa estaba valorada con una prima muy pequeña en comparación con sus tenencias de Bitcoin. Su mNAV, o múltiplo del valor de activos netos había caído a 1,07.

mNAV es una medida aproximada de cuánta prima asignan los inversores a sus tenencias de Bitcoin.

Desde el martes, el mNAV de Semler ha mejorado ligeramente a 1,23, según el sitio web de la empresa.

Eso fue después de que la empresa dijera el viernes por la mañana que quiere acumular 105.000 Bitcoin para 2027. Eso impulsó la acción a un precio de cierre de $36,14, o 13% más alto que su cierre del miércoles. Pero las acciones de la empresa aún están muy por debajo de los $55,05 que tenían a principios de año y la mitad de lo que valían en diciembre, cuando las acciones cotizaban por encima de $78.

Ahora la empresa de servicios financieros Fold está vendiendo $250 millones en acciones en un esfuerzo por convertir ese efectivo en una tesorería de BTC. Las acciones de la empresa cotizaban a $4,57 cuando hizo su anuncio el martes. Para el viernes por la tarde, habían bajado a $4,50.

Curiosamente, las empresas de tesorería de Bitcoin con las mejores ganancias no realizadas son Tesla y Block, Inc.. Las empresas tienen un costo base promedio de $33.539 y $30.405, respectivamente, lo que significa que sus tenencias tienen ganancias netas no realizadas que son más de tres veces lo que pagaron.

Block nunca ha vendido ninguno de sus Bitcoin, pero las ganancias no realizadas de Tesla podrían haber sido aún mayores. Recuerden: La empresa vendió 75% de su BTC en 2022, cuando BTC cotizaba alrededor de $24.000.

Otras Noticias Claves

• Tron sale a bolsa al estilo Trump—tal vez: Justin Sun está llevando Tron a bolsa mediante una fusión inversa con SRM Entertainment, cotizada en Nasdaq. La empresa tiene vínculos con Eric Trump. O al menos parecía así, hasta que el hijo del Presidente negó "participación pública"—aunque está en el consejo asesor de Domnari Securities, que está intermediando el trato. El acuerdo valora la empresa combinada en $210 millones e incluye una compra de tokens de $100 millones de SRM.
• Bitdeer bajo los reflectores: El precio de las acciones del minero de Bitcoin Bitdeer se desplomó después de aumentar su recaudación de capital más reciente a $330 millones. La recaudación no fue para comprar Bitcoin, sino para pagar $129,6 millones en opciones de compra sin precio de ejercicio, $36,1 millones para pagar consideraciones en efectivo, y el resto para expansión de centros de datos. Se espera que la venta cierre el lunes, así que pronto sabremos cuántos inversores aceptaron la oferta. BTDR terminó la semana con una caída de 12%.
• FalconX quiere lanzar una IPO. El corredor principal de criptomonedas FalconX está en conversaciones tempranas para una IPO. Fuentes familiarizadas con las discusiones le dijeron a la reportera de Decrypt Liz Napolitano que la empresa ya ha hablado con bancos de inversión y otros expertos sobre el proceso de cotización pública, pero aún no ha contratado un banco de inversión.

Editado por James Rubin

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