¿Por Qué se Desplomaron Las Acciones de Empresas de Tesorería de Solana y Ethereum?

Por André Beganski

Mientras las empresas de tesorería cripto recaudan millones, algunos inversores que financiaron su transformación están cobrando tan pronto como pueden, provocando que los precios de las acciones de las empresas se desplomen.

En las últimas dos semanas, SharpLink Gaming y Upexi se han convertido en ejemplos notables, con los precios de sus acciones cayendo más del 60% momentos después de que las presentaciones de registro de acciones fueran consideradas efectivas por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Las empresas han perdido la mayoría de las ganancias que acumularon después de anunciar planes para acumular Ethereum y Solana, según Yahoo Finance.

Ambas empresas recaudaron fondos a través de una inversión privada en capital público, o PIPE. El proceso permite a las empresas recaudar capital rápidamente vendiendo acciones de forma privada a inversores institucionales o acreditados, pero esas acciones no son inmediatamente negociables.

Decrypt se comunicó con Upexi y SharpLink para obtener comentarios.

En su lugar, los inversores PIPE deben esperar hasta que la presentación de registro de acciones de una empresa se vuelva efectiva antes de que puedan considerar vender acciones, que en el caso de SharpLink y Upexi, habían aumentado considerablemente de valor comparado con sus precios de oferta PIPE. Para inversores de dinero rápido, como los fondos de cobertura, puede ser una oportunidad para obtener ganancias rápidas.

Los inversores PIPE de SharpLink vieron el valor de sus tenencias aumentar 429% en poco más de dos semanas, un movimiento que finalmente llevó a "toma de ganancias a corto plazo", dijo Brian Rudick, Director de Estrategia de Upexi, en X, anteriormente Twitter.

Rudick dijo que la efectividad de la presentación de registro de acciones de una empresa de tesorería cripto es "un gran positivo a largo plazo" porque las empresas necesitan una flotación grande y líquida si quieren convertirse en la próxima MicroStrategy, anteriormente MicroStrategy. También significa que una empresa podría pronto recaudar capital nuevamente si el PIPE incluyó un acuerdo de suspensión temporal, agregó.

Hay un poco de teoría de juegos involucrada: Si los inversores PIPE sospechan que otros participantes asegurarán ganancias, pueden estar más incentivados a tratar de vender sus acciones primero.

Antes de que la presentación de registro de acciones de una empresa de tesorería cripto se vuelva efectiva, sus acciones también pueden parecerse a una "acción meme", dijo el cofundador de Taproot Wizards, Udi Wertheimer, en X. Hay más volatilidad cuando "la flotación es pequeña", señaló.

De alguna manera, la dinámica refleja cómo el bajo suministro circulante de una criptomoneda puede inflar su valor completamente diluido, llevando a valoraciones impresionantes en papel. La efectividad de las presentaciones de registro de acciones podría compararse con un desbloqueo de tokens.

Cuando las acciones de SharpLink se desplomaron 70% a principios de este mes, el cofundador de Ethereum, CEO de Consensys y Presidente de la Junta de SharpLink, Joseph Lubin, dijo que la gente estaba "malinterpretando" la presentación en X. Era "estándar", agregó. (Divulgación: Consensys es uno de 22 inversores en un Decrypt editorialmente independiente).

Las empresas de tesorería cripto a menudo buscan maximizar el valor para los accionistas aumentando la cantidad de un activo digital que poseen por acción. Aunque los precios de sus acciones reflejan parcialmente el valor de sus tenencias cripto, esa relación está constantemente en flujo.

"Los inversores deben tener en cuenta que estos productos, como los fondos cerrados, pueden negociarse con primas y descuentos al valor de los criptoactivos en el balance de la empresa", dijo a Decrypt Zach Pandl, Jefe de Investigación de Grayscale. "Para inversores que buscan exposición a criptomonedas en una cuenta de corretaje tradicional, los [ETF] al contado, como una estructura de fondo abierto, típicamente seguirán de cerca el precio del token subyacente".

Editado por James Rubin

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