En Resumen
- Los traders de Bitcoin enfrentan uno de los mayores vencimientos mensuales de opciones con $15.000 millones programados para el viernes.
- Deribit confirmó que el punto de máximo dolor sería a $102.000 con una relación put-to-call de 0,73 y una volatilidad implícita bajo 38%.
- Los analistas señalaron que después del vencimiento podríamos ver impulso direccional fresco si Bitcoin rompe $110.000 con flujos de ETF fuertes.
Los traders de derivados de Bitcoin se enfrentan a uno de los mayores vencimientos mensuales de opciones de este año, ya que los mercados permanecen inestables, incluso cuando las tensiones se calman en Oriente Medio, dijo el Director Comercial de Deribit, Jean-David Péquignot, a Decrypt.
Parte de la razón por la que este vencimiento es tan grande es porque ha habido un aumento general en la actividad de derivados de Bitcoin, dijo.
"Los volúmenes de contratos de opciones de BTC en el segundo trimestre aumentaron aproximadamente un 25% por encima del promedio del año pasado, reflejando un creciente mercado de derivados institucionales", dijo Péquignot. "La actividad de opciones de ETH, mientras tanto, se mantuvo relativamente estable".
De los actuales $40.000 millones en interés abierto en opciones de Bitcoin en Deribit, aproximadamente $15.000 millones de ese valor nocional está programado para vencer este viernes. Péquignot agregó que el punto de máximo dolor el viernes sería si el precio de Bitcoin cayera a $102.000, con una relación put-to-call de 0,73.
Bitcoin estaba operando recientemente en alrededor de $107.600, prácticamente sin cambios en las últimas 24 horas.
Eso significa que si Bitcoin cae a $102.000, el mayor número de contratos que vencen serían inútiles. La relación de puts a calls se refiere a la división entre los traders que compran puts, o contratos que especulan que el precio de BTC disminuirá, y calls, o aquellos que apuestan a que el precio subirá antes de que expire el contrato.
Considerando esta relación en los últimos 30 días, Péquignot dijo que los traders parecen estar solo ligeramente pesimistas sobre Bitcoin.
"El bajo interés abierto en perps y la volatilidad implícita de Bitcoin bastante deprimida y la asimetría son indicativos de expectativas limitadas para movimientos bruscos de precios de cara al vencimiento del viernes", dijo, refiriéndose a una gran reducción en el interés abierto después de que Estados Unidos lanzara ataques aéreos en las instalaciones nucleares iraníes durante el fin de semana.
Pero Bitcoin parece estar ganando cierta resiliencia debido a las incertidumbres geopolíticas. La volatilidad implícita de Bitcoin ha caído por debajo del 38, según Deribit. Ese es el nivel más bajo desde octubre de 2023. Mientras tanto, la volatilidad implícita de Ethereum ha estado mayormente estancada en el rango de 60 a 80 durante los últimos tres meses.
"La mayor volatilidad implícita de Ethereum señala un potencial para movimientos más grandes", dijo Péquignot. "El sesgo más fuerte de Ethereum sugiere que los traders están cubriendo o especulando sobre movimientos de precios más grandes, tratando a ETH como un activo de mayor beta vinculado a las tendencias de DeFi y altcoins".
Jag Kooner, jefe de derivados en el exchange de criptomonedas Bitfinex, coincidió en que la volatilidad en torno al vencimiento del viernes probablemente será tranquila, excepto quizás durante las horas de negociación de Nueva York. También dijo que existe la posibilidad de que el vencimiento del viernes cree condiciones favorables para los traders en la semana siguiente.
"Después del vencimiento, si el precio rompe el rango actual y los flujos de ETF se mantienen fuertes, podríamos ver un impulso direccional fresco durante el fin de semana", dijo a Decrypt, agregando que las cosas podrían volverse especialmente interesantes si Bitcoin vuelve a probar los $110.000.
"Una vez que superemos la marca de $110.000 para Bitcoin, la nueva posición que ingrese al mercado después de eso se vuelve más importante para decidir la dirección del mercado a corto plazo", dijo.
Los mercados que muestran un aumento en el volumen de opciones de venta, especialmente muchos contratos con precios de ejercicio por debajo del precio de mercado actual, indicarían una tendencia a la baja temporal, lo que significa que los traders esperan un retroceso.
"Del mismo modo, flujos fuertes en el mercado spot con más volumen alrededor de las calls OTM indicarían una mayor probabilidad de un rompimiento adecuado de su máximo histórico", dijo Kooner, refiriéndose a Bitcoin acercándose a su máximo histórico de $111.814.
Editado por James Rubin