Por Vismaya V
4 min lectura
La firma de inversión japonesa Metaplanet Inc. añadió otros 1.005 BTC a su creciente tesorería de Bitcoin, gastando $104 millones (¥15.600 millones) por Bitcoin como parte de su campaña de adquisición mensual más agresiva hasta la fecha.
La compra más reciente de Metaplanet eleva sus tenencias totales de Bitcoin a 13.350 BTC, con un valor aproximado de $1.270 millones (¥191.300 millones), asegurando su posición como el adoptante corporativo de Bitcoin más audaz de Asia.
La firma cotizada en Tokio ha diseñado lo que los analistas describen como un "volante de liquidez", emitiendo bonos cupón cero a EVO FUND, luego redimiendo estos bonos anticipadamente usando las ganancias de los ejercicios de derechos de adquisición de acciones.
Este enfoque ha permitido una acumulación rápida de BTC sin la dilución tradicional de capital, registrando un retorno masivo del 348,8% en lo que va del año.
La estrategia ha transformado una firma japonesa relativamente desconocida en uno de los ejemplos más destacados de Bitcoin, pero los observadores de la industria señalan preocupaciones sobre posibles vulnerabilidades.
"El perfil comprimido de vencimiento de bonos de Metaplanet puede crear vulnerabilidades de refinanciamiento que podrían llevar a una dinámica de 'espiral de muerte' si las obligaciones a corto plazo durante ciclos volátiles de criptomonedas fuerzan ventas prematuras", dijo Benjamin Grolimund, Gerente General de operaciones de EAU en Flipster, a Decrypt.
La implacable acumulación de Bitcoin de Metaplanet representa la estrategia de tesorería cripto más sofisticada fuera del manual de estrategia de Michael Saylor, entregando rendimientos del 129,4% en lo que va del trimestre a través de un mecanismo de financiamiento intrincado.
Grolimund argumentó que la estrategia detrás del éxito de Metaplanet en mercados alcistas enmascara desajustes de liquidez peligrosos que podrían resultar fatales cuando las condiciones se reviertan.
Japón grava las ganancias no realizadas de Bitcoin, lo que significa que Metaplanet podría enfrentar facturas de impuestos significativas incluso sin vender su BTC, potencialmente drenando las reservas de efectivo justo cuando la compañía depende fuertemente de la deuda para financiar su campaña de compras.
Decrypt se ha puesto en contacto con Metaplanet y actualizará este artículo si la firma responde.
La firma ha recurrido repetidamente a los mercados de bonos y derechos de adquisición de acciones para financiar sus compras de Bitcoin, redimiendo más de $200 millones (30.000 millones de yenes) en deuda solo el mes pasado. Aunque esto ha proporcionado liquidez a corto plazo, algunos advierten que la estructura es frágil.
"Si BTC sube de $100.000 a $160.000, podrían deber impuestos sobre esa ganancia de $60.000, incluso sin vender", dijo Lalith Krishnan, Director de Crecimiento y Asociaciones en Digital South Trust, a Decrypt. "Esto podría llevar a enormes facturas de impuestos sin ingresos reales en efectivo".
"Es una estrategia de alto apalancamiento y alta disciplina: visionaria si funciona, catastrófica si falla", añadió Krishnan.
Compañías en dificultades financieras en todo el mundo, desde la cadena de café española Vanadi Coffee hasta la biotecnológica australiana Opyl, están adoptando estrategias de tesorería de Bitcoin como posibles salvavidas, creando lo que los observadores de la industria dicen que es una operación peligrosamente saturada.
Grolimund dijo que aunque Bitcoin a menudo se promociona como una cobertura contra los riesgos en las finanzas tradicionales, la estrategia "no ha considerado el desajuste de liquidez entre bonos y Bitcoin".
Advirtió que mantener la flexibilidad para mantener Bitcoin a largo plazo es esencial, pero las ventas forzadas podrían "crear presión de mercado en cascada".
Decrypt-a-cookie
This website or its third-party tools use cookies. Cookie policy By clicking the accept button, you agree to the use of cookies.