Regulador de Shanghái Explora Stablecoins para Empresas Estatales Pese a Prohibición Nacional

El regulador de activos estatales de Shanghái celebró una reunión a puerta cerrada la semana pasada para estudiar las billetera caliente y la infraestructura de blockchain, señalando posibles pilotos en empresas administradas por la ciudad a pesar de la prohibición nacional de criptomonedas de China.

Presidida por He Qing, Director de la Comisión de Supervisión y Administración de Activos de Propiedad Estatal de Shanghái (SASAC), la reunión discutió cómo las empresas estatales pueden usar tecnología basada en blockchain para el comercio transfronterizo, gestión de cadena de suministro y digitalización de activos.

Existe la necesidad de "mayor sensibilidad hacia las tecnologías emergentes y una investigación mejorada sobre las monedas digitales", dijo Qing a los asistentes, según un resumen publicado en las redes sociales del regulador, primero citado por Reuters.

Mientras que la sesión se enmarcó como una reunión de estudio político de rutina, su enfoque en las stablecoins sugiere un cambio más puntual en el pensamiento de la política, y llega una semana después de que los funcionarios públicos de Shenzhen emitieran una alerta pública sobre estafas con stablecoins.

Ese cambio ha llamado la atención de los observadores que lo ven como parte de una recalibración más amplia en el manual de finanzas digitales de China, que separa los criptoactivos especulativos de la infraestructura monetaria sancionada por el estado.

"Las stablecoins se consideran instrumentos financieros soberanos, no activos de inversión", dijo Sam MacPherson, CEO y cofundador de Phoenix Labs, el desarrollador principal detrás de Spark, un asignador de capital on-chain, a Decrypt.

Pero en lugar de señalar una liberalización de las criptomonedas, MacPherson dijo que el movimiento refleja un experimento controlado en la infraestructura monetaria dirigida por el estado. "Esto permite a los reguladores probar la liquidación basada en blockchain dentro de estrictos límites de control de capital", explicó.

La iniciativa se produce a medida que la demanda de infraestructura de stablecoin ha experimentado un crecimiento tremendo en Asia, afirmó MacPherson, citando jurisdicciones con ecosistemas activos de DeFi como Corea del Sur, Singapur y Hong Kong.

Demanda crítica, experimentos escalonados

En el Foro Lujiazui 2025 celebrado en Shanghái el mes pasado, el gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, abordó públicamente las stablecoins por primera vez, marcando un cambio de tono del banco central del país.

Mientras reconoce su potencial, Pan advirtió que tecnologías como blockchain y registros distribuidos están remodelando rápidamente los sistemas de pago y acortando las cadenas de liquidación transfronteriza, creando desafíos regulatorios urgentes.

"Estas innovaciones están acelerando el desarrollo de monedas digitales de bancos centrales y stablecoins, y remodelando los sistemas de pago y liquidación tradicionales", dijo Pan en mandarín, según una traducción basada en el navegador de un informe de la agencia independiente con sede en Beijing Caixin.

Pero en otras ciudades cercanas a la autoridad de China, las stablecoins siguen siendo una frontera política: estrechamente monitoreadas y probadas con cautela.

Estos movimientos de China se alinean "con la postura de larga data y progresista de Hong Kong sobre los activos digitales", dijo MacPherson.

"Al otro lado de la frontera, Shenzhen sigue siendo más cautelosa bajo la gobernanza continental", dijo. Pero si "las pruebas de concepto muestran que las stablecoins pueden avanzar" en ciertos proyectos, es más probable que otras ciudades "abran la puerta a una adopción similar".

Esa combinación de coordinación de arriba hacia abajo y experimentación localizada, afirmó MacPherson, refleja la estrategia de activos digitales de China: control estricto combinado con innovación dirigida.

"Lo que puede parecer divergencia es, en la práctica, experimentación escalonada", dijo.