En Resumen
- Two Seas Capital, el mayor accionista activo de Core Scientific con 6,3% de participación, calificó la oferta de $9.000 millones de CoreWeave como "inadecuada" y desfavorable.
- Emanuel señaló que CoreWeave estaría "poco dispuesta" a modificar los términos porque le conviene usar sus acciones infladas como moneda de intercambio en la transacción.
- El analista advirtió que el bloqueo de IPO de CoreWeave expirará en un mes, lo que "probablemente pondrá presión sobre el precio de las acciones" de la empresa.
El mayor accionista activo de Core Scientific se está moviendo para bloquear la venta propuesta de $9.000 millones en acciones de la minera al proveedor de infraestructura de inteligencia artificial CoreWeave, calificando la oferta como "inadecuada" y desfavorable para los accionistas existentes.
La venta propuesta "subvalúa materialmente" a la empresa y expone innecesariamente a sus accionistas a un riesgo económico sustancial, dijo Two Seas Capital, con sede en Nueva York, el mayor accionista activo en Core Scientific con aproximadamente una participación del 6,3%, en un comunicado el jueves.
Two Seas Capital expresó su "decepción" por la elección de vender a una "valoración inadecuada", argumentando que la estructura de todo en acciones, sin protecciones de valor, deja a los accionistas expuestos al volátil precio de las acciones de CoreWeave.
El fondo de cobertura afirma que el acuerdo de $9.000 millones "decididamente y de manera injusta favorece a CoreWeave" a expensas de los accionistas de Core Scientific como ellos, señalando que las acciones de la empresa cayeron un 30% en los días posteriores al anuncio de la transacción, un movimiento que según ellos refleja una preocupación más amplia de los inversores.
El acuerdo anunciado el mes pasado, fija cada acción de Core Scientific en 0,1235 de una acción de CoreWeave, lo que en ese momento implicaba un valor de aproximadamente $20,4 por acción.
Las acciones de CoreWeave han caído desde entonces entre un 26% y 30%, reduciendo la valoración efectiva a poco más de $13 por acción. Las acciones de Core Scientific, mientras tanto, mostraron una modesta recuperación en el comercio intradía del jueves, subiendo un 1,7% a $14,35, muestran los datos de Google Finance.
La caída ha agudizado el escrutinio de los términos del acuerdo, con algunos inversores señalando patrones vistos en otras fusiones de acciones disputadas.
La situación es común en acuerdos de acciones, especialmente cuando los grandes accionistas comenzaron como "inversores de deuda en dificultades" que convirtieron bonos en capital durante una reorganización, según Jeffrey Emanuel, fundador y CEO de la empresa de infraestructura blockchain Pastel Network.
"Esos inversores tienden a inclinarse más hacia el activismo y son más agresivos defendiendo sus derechos, como es el caso aquí", dijo Emanuel a Decrypt.
Los inversores en contra de una transacción de acciones "querrán que más de la consideración esté en forma de efectivo o un valor menos volátil (por ejemplo, capital preferente), o querrán una relación de fusión más favorable", agregó.
Aún así, CoreWeave probablemente estaría "poco dispuesta a hacer esas cosas porque está en su interés usar sus acciones infladas como moneda", dijo.
No obstante, Emanuel señala que el punto de preocupación es la 'valoración tremendamente inflada' de las acciones de CoreWeave, particularmente con su bloqueo de IPO programado para expirar en un mes, un hito que espera "probablemente pondrá presión sobre el precio de las acciones".
Se espera una votación de accionistas sobre el acuerdo más tarde este año, un momento que podría agregar volatilidad a las acciones de ambas empresas.