En Resumen
- Andreessen Horowitz y el DeFi Education Fund solicitaron formalmente a la SEC que cree un puerto seguro para proteger a desarrolladores de aplicaciones descentralizadas del riesgo legal.
- La propuesta aseguraría que empresas y desarrolladores de dapps populares estén exentos de ser etiquetados como intermediarios-distribuidores por la SEC.
- La recomendación respondió a los movimientos recientes de la Casa Blanca y la SEC para crear nuevas directrices y exenciones de ley de valores para activos digitales.
Andreessen Horowitz y el DeFi Education Fund, dos fuerzas poderosas en el escenario de políticas de criptomonedas de Washington D.C., solicitaron formalmente a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el miércoles que cree un puerto seguro que proteja a los desarrolladores de aplicaciones descentralizadas—incluso aquellos que trabajan en empresas centralizadas con control sobre dichas aplicaciones—del riesgo legal de violar las leyes de valores.
Si se promulga la propuesta, aseguraría que las empresas y desarrolladores que crean tipos populares de aplicaciones descentralizadas (también conocidas como dapps), como exchanges descentralizados, billeteras de autocustodia, y protocolos de marketplaces de NFT, estén exentos de ser etiquetados como intermediarios-distribuidores por la SEC.
Crucialmente, incluso si las aplicaciones en sí mismas se ocuparan del comercio de valores tokenizados u otras ofertas de valores, aún estarían exentas de la supervisión de la SEC—siempre que cumplan ciertos criterios.
Andreessen Horowitz y el DeFi Education Fund, un grupo de lobby de criptomonedas con sede en Washington, propusieron hoy cuatro cualidades que una aplicación debe poseer para ingresar al puerto seguro.
Una aplicación tendría que ser de no custodia y nunca tomar control de los fondos del usuario; puede usar software de optimización para recomendar transacciones más baratas o más eficientes, pero no puede ejecutar esas sugerencias sin el consentimiento del usuario; debe evitar proporcionar recomendaciones de inversión; y debería, en la mayoría de los casos, interactuar solo con protocolos que hayan eliminado el control operacional, o haber "demostrado claramente [una] buena fe para descentralizarse".
Es ese último elemento el que quizás representaría el mayor cambio de la política anterior de la SEC. Bajo las recomendaciones de hoy, ciertas entidades centralizadas que mantienen control sobre una aplicación de criptomonedas podrían aún obtener puerto seguro, si están persiguiendo un objetivo a largo plazo de descentralización, y si el valor total de activos con los que una aplicación está tratando cae por debajo de un cierto umbral. La carta de hoy a la SEC no sugirió cuál podría ser tal umbral.
La SEC y los desarrolladores
La SEC ha perseguido previamente acciones legales contra desarrolladores centralizados de aplicaciones descentralizadas, incluyendo Consensys con sede en Texas, creador de la billetera de Ethereum de autocustodia MetaMask, y Uniswap Labs, el desarrollador con sede en Nueva York del exchange descentralizado Uniswap.
La acción de la SEC contra Consensys, como ejemplo, argumentó que la empresa estaba actuando ilegalmente como un intermediario no registrado bajo la definición establecida en la Ley de Intercambio de Valores de 1934 de la era del New Deal. Central a ese argumento fueron consideraciones incluyendo si Consensys era una entidad centralizada, y si la aplicación que desarrolló ofrecía valores a los clientes.
Poco después del inicio del segundo mandato del Presidente Donald Trump, la SEC se movió para desestimar sus casos contra Consensys, Uniswap, y cada importante empresa de criptomonedas estadounidense que había demandado previamente.
En la carta de hoy a la SEC, Andreessen Horowitz y el DeFi Education Fund dijeron abiertamente que la definición existente de intermediario-distribuidor podría, de hecho, capturar a algunos desarrolladores de aplicaciones descentralizadas—pero que esto no debería ser un estado de cosas aceptable para dapps que cumplan sus criterios de puerto seguro, y así, argumentan, no "introducirán riesgos financieros tradicionales".
"Porque típicamente son software y productos fuera de la blockchain, alguien—usualmente empresas centralizadas—debe operar y controlarlos", dijo la carta. "Como resultado, incluso si las Aplicaciones son de no custodia, es plausible que podrían participar en actividades y proporcionar servicios que impliquen los riesgos que el régimen de registro de intermediarios está destinado a abordar".
La carta continúa argumentando, sin embargo, que forzar a las startups jóvenes de aplicaciones descentralizadas a eliminar el control operacional demasiado pronto, para evitar la jurisdicción de la SEC, podría obstaculizar la innovación.
"[S]i los proyectos eliminan el control operacional demasiado temprano, los inversionistas pueden ser puestos en riesgo a través de vulnerabilidades de seguridad u otras no descubiertas", continuó la carta. "[U]n enfoque demasiado estricto[…]podría impedir la innovación o someter a los inversionistas a daño—un desarrollador de protocolo no sería capaz de utilizar una Aplicación para permitir a los usuarios usar el protocolo o puede comprometer la seguridad del protocolo al apresurarse a eliminar el control operacional".
El "Project Crypto" de la SEC
La recomendación de hoy viene en respuesta a movimientos recientes por la Casa Blanca y la SEC para crear nuevas directrices y exenciones explícitas de la ley de valores para activos digitales, con el objetivo de hacer crecer la industria de las criptomonedas domésticamente.
A finales del mes pasado, el presidente de la SEC Paul Atkins presentó "Project Crypto", una iniciativa agresiva de la SEC para dar luz verde formalmente a numerosas categorías de proyectos y productos de criptomonedas como fuera del ámbito de la agencia. Atkins dijo que la SEC planea comenzar pronto a ofrecer divulgaciones diseñadas específicamente, exenciones y puertos seguros a proyectos de criptomonedas que cumplan ciertos estándares.
"Los desarrolladores merecen claridad, y nuestra esperanza al enviar esta propuesta es proporcionar a los desarrolladores de front end directrices que les permitan construir sin miedo de ser incluidos en requisitos irrazonables que están desalineados con las realidades de la tecnología", dijo hoy Amanda Tuminelli, directora ejecutiva del DeFi Education Fund.