In brief
- Strategy compró $357 millones en Bitcoin la semana pasada, financiando la adquisición mediante la emisión de $310 millones en acciones comunes por primera vez en casi un mes.
- La empresa modificó su política de emisión de acciones que restringía su capacidad de emitir cuando cotizaba por debajo de 2.5x del mNAV, otorgándose margen de maniobra.
- Las acciones de Strategy cayeron 2,7% a $348 el lunes, enfriándose desde su máximo de $457 del mes pasado, aunque mantienen ganancias del 20% en el año.
Strategy, anteriormente MicroStrategy, compró $357 millones en Bitcoin la semana pasada, vendiendo acciones comunes para financiar adquisiciones por primera vez en casi un mes, señaló la empresa en un comunicado de prensa.
La firma con sede en Tysons Corner, Virginia, emitió $310 millones en acciones de Strategy para financiar su última compra. El movimiento representó un regreso a la normalidad después de que la empresa compradora de Bitcoin hiciera una serie de ajustes a su manual corporativo.
Strategy indicó hace una semana que estaba modificando una política de emisión de acciones recientemente adoptada, que restringía su capacidad de emitir acciones comunes cuando sus acciones se cotizaban a una cierta valoración. Aunque el marco estaba destinado a mostrar "disciplina", Strategy se dio cierto margen de maniobra al decir que el marco se dejaría de lado "cuando se considere ventajoso".
La empresa dijo que ya no emitiría acciones comunes cuando el llamado mNAV de Strategy estuviera por debajo de 2.5x, o cuando sus acciones se cotizaran a menos de una prima de 2.5x sobre sus tenencias de Bitcoin. Los analistas elogiaron el cambio cuando fue anunciado hace menos de un mes junto con el rendimiento de ganancias del segundo trimestre de Strategy, marcado por $10.000 millones en ganancias.
El lunes, las acciones de Strategy cayeron casi 2,7% a $348, según Yahoo Finance. La acción se ha enfriado significativamente desde un máximo de $457 el mes pasado, pero las acciones aún suben 20% en lo que va del año. Mientras tanto, el precio de Bitcoin cayó a $112.580, bajando 1,6% en las últimas 24 horas, aunque BTC sube 20% en lo que va del año, según el proveedor de datos cripto CoinGecko.
Cuando las acciones de Strategy se cotizan con una prima sobre sus tenencias de Bitcoin, la empresa puede hacer crecer la cantidad de Bitcoin que posee por acción emitiendo acciones comunes. Este año, Strategy ha introducido varios tipos de acciones preferentes como una nueva fuente de financiamiento.
La compra más reciente de Bitcoin de Strategy, por ejemplo, fue financiada parcialmente por sus ofertas SRTK, STRF y STRD. Strategy recaudó más recientemente alrededor de $47 millones vendiendo las acciones preferentes, que conllevan varias obligaciones y pagos de dividendos.
Andy Constan, CEO y CIO de Damped Spring Advisors, está entre aquellos que han comparado Strategy con un esquema Ponzi, argumentando que la firma tendrá que emitir acciones comunes para financiar los dividendos que está obligada a pagar rutinariamente a sus accionistas preferentes.
Decrypt se comunicó con Strategy para obtener comentarios.
Bajo un programa de oferta at-the-money (ATM) establecido en mayo, Strategy puede emitir otros $16.700 millones en acciones comunes para aumentar su reserva. Al lunes, la firma compradora de Bitcoin tenía aproximadamente 632.500 Bitcoin por un valor de $70.500 millones, según Bitcoin Treasuries.
En cierto modo, el cambio de dirección de Strategy sobre la emisión de acciones es ventajoso, según Steven Lubka, VP de relaciones con inversionistas en la empresa de tesorería de Bitcoin Nakamoto. Hace que el próximo movimiento de financiamiento de la empresa sea mucho más difícil de predecir, le dijo a Decrypt.
"Lo hace más difícil de predecir", señaló Lubka, refiriéndose al cofundador y presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor. "El resultado final de esto es que ahora realmente no sabes si va a activar el ATM cada semana".