En Resumen
- Strategy adquirió 4.000 Bitcoin por $450 millones mediante la emisión de acciones ordinarias, elevando sus reservas totales a 636.500 BTC valorados en $70.600 millones.
- La empresa modificó su restricción autoimpuesta que impedía diluir acciones cuando cotizaban bajo 2,5 veces la prima, permitiendo ahora emisiones cuando sea "ventajoso".
- Analistas de Benchmark mantuvieron calificación de "Comprar" con precio objetivo de $705, señalando que Strategy sigue siendo el estándar de la industria Bitcoin.
Strategy recientemente compró 4.000 Bitcoin por valor de $450 millones, recaudando fondos para su última adquisición principalmente mediante la emisión de acciones ordinarias, según un comunicado de prensa.
La empresa con sede en Tysons Corner, Virginia, ahora posee aproximadamente 636.500 Bitcoin con un valor de $70.600 millones. Strategy vendió $425 millones en acciones ordinarias comparado con $46,5 millones en acciones preferentes.
Strategy ha ideado innumerables formas de financiar sus compras de Bitcoin, pero la empresa tradicionalmente ha dependido de los accionistas ordinarios como una forma de aumentar sus reservas. En las últimas semanas, esa práctica ha atraído atención desproporcionada mientras Strategy ha revisado su manual corporativo.
La empresa compradora de Bitcoin modificó una restricción autoimpuesta, que le impedía diluir a los accionistas ordinarios cuando sus acciones cotizaban a menos de 2,5 veces la prima de sus tenencias de Bitcoin. Aunque la medida tenía la intención de transmitir disciplina, bajo la modificación reciente, Strategy puede emitir acciones ordinarias "cuando se considere ventajoso de otra manera".
Las acciones de Strategy se negociaron alrededor de $346 el lunes, según Yahoo finance. El precio de las acciones de la empresa ha caído casi 5,5% desde $372 durante el mes pasado. En noviembre, el precio de las acciones de Strategy se disparó hasta $543, tras las elecciones presidenciales de Estados Unidos.
En una nota del lunes, analistas del banco de inversión Benchmark reconocieron la inquietud de los inversores minoristas. Sin embargo, afirmaron que las preocupaciones entre los inversores de que el plan de juego de Strategy está siendo mal gestionado por el Presidente Ejecutivo y cofundador Michael Saylor están fuera de lugar.
"En medio de una proliferación de empresas de estrategia Bitcoin, MSTR sigue siendo el estándar de la industria y punto de referencia", escribieron, mientras retomaron una calificación de "Comprar" y un precio objetivo de $705.
Conocido coloquialmente como el múltiplo de Strategy al valor neto de activos, el mNAV de la empresa se situó en 1,5 veces el lunes, según Saylor Tracker. En el último año, Strategy ha cotizado con una prima de hasta 3,9 veces sus tenencias de Bitcoin, pero la proporción ha estado tendiendo a la baja durante meses.
La restricción autoimpuesta de Strategy probablemente desencadenó una "reacción en cadena", escribieron los analistas de Benchmark. Cuando el mNAV de la empresa comenzó a deslizarse el mes pasado, el mercado interpretó eso como una señal negativa para su capacidad de comprar Bitcoin, con "compresión de prima generando más compresión".
El movimiento inicial de Strategy pudo haber estado dirigido a apoyar el mNAV de la empresa, pero se volvió "contraproducente al privar al programa de capital barato", agregaron los analistas.
La orientación actualizada de la empresa sobre la emisión de acciones ordinarias refleja el enfoque "iterativo y oportunista" que ha adoptado para comprar Bitcoin desde que su viaje comenzó en 2020, señalaron los analistas de Benchmark, describiendo su regreso a la normalidad como "no una decisión caprichosa".
El precio de las acciones de Strategy ha vacilado en las últimas semanas, pero su inclusión en el S&P 500 impulsaría miles de millones de dólares en demanda pasiva de acciones, según los analistas de Benchmark. La empresa ha cumplido todas las calificaciones en papel para la inclusión en el reequilibrio del índice este mes, con una decisión esperada el viernes.
Empresas cripto-nativas como Coinbase ya se han unido al índice. Pero los analistas señalaron que el Comité del Índice S&P podría ver a Strategy de manera diferente, considerando que los ingresos de Strategy han provenido casi completamente de las fluctuaciones en el valor de sus tenencias de Bitcoin.