HashKey Recauda $500 Millones Para Nuevo Modelo de Inversión Cripto

HashKey Group, una empresa de servicios financieros de activos digitales con sede en Hong Kong, anunció planes para lanzar el vehículo multicurrency más grande de Asia para crear un puente entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas.

El lunes, la empresa señaló que el fondo serviría como un "puente institucional entre el capital financiero tradicional y los activos on-chain", con una recaudación objetivo que supere los $500 millones para la primera fase.

Estructurado como un vehículo perpetuo, el fondo DAT permite suscripciones y redenciones continuas mientras canaliza capital tanto hacia activos como hacia el desarrollo del ecosistema.

HashKey afirmó que el modelo ofrece a las instituciones una forma compatible para participar en los mercados cripto y también dirige recursos hacia cadenas públicas como Ethereum, creando lo que describió como un volante de inversión, aplicación, captura de valor y salidas de liquidez.

La empresa enmarca los DATs como una "oportunidad estructural a largo plazo", argumentando que se alinea mejor con la volatilidad 24/7 de las criptomonedas, en comparación con los ETFs pasivos.

"Al combinar la lógica tradicional de descubrimiento de precios financieros con estructuras de activos on-chain, DAT sirve como un mecanismo portador para la próxima generación de formas de activos", señaló el grupo en un comunicado. Más allá de ser una nueva interfaz para el capital tradicional, los DATs también crean un camino "para que los ecosistemas on-chain se muevan hacia el cumplimiento y la globalización", agregó.

La empresa no respondió inmediatamente a la solicitud de comentarios de Decrypt sobre este punto.

Divulgación: HashKey Capital, el brazo de inversión de HashKey Group, es uno de los 22 inversionistas en Decrypt, que es editorialmente independiente.

DATs: 'Poderosos pero peligrosos'

Los observadores de la industria señalan que los fondos DAT se ubican entre los ETFs y las tesorerías listadas en función de cómo entregan exposición y gestionan el riesgo.

"Los ETFs son la forma más limpia y de menor fricción para obtener exposición al precio con NAV diario, segregación de activos y supervisión estricta", señaló a Decrypt Michael Repetny, cofundador y CEO de Marinade Labs, una empresa de infraestructura de staking de Solana de grado institucional.

Sin embargo, en comparación con las empresas de tesorería que cotizan públicamente como MicroStrategy, que pueden oscilar entre "acciones corporativas" y "estructura de capital", un fondo DAT "se sitúa en el medio", afirmó Repetny.

Mientras que un fondo DAT puede entregar "beta más 'alfa operacional' (por ejemplo, staking, tesorería programática, gobernanza)", esa flexibilidad viene "con mayor riesgo del gestor y la necesidad de controles robustos", explicó.

Sin embargo, Repetny advirtió que la integración vertical es "poderosa pero peligrosa" a través de inversión, custodia y operaciones, arriesgando conflictos de interés sobre "precios y ejecución".

Repetny señaló que la línea base debería incluir juntas independientes, divulgaciones claras de conflictos, custodia externa, mejor ejecución en todos los venues, transparencia on-chain y políticas transparentes de staking.

"Sin eso, los LPs no están comprando 'alfa operacional', están comprando riesgo base no divulgado", afirmó.

Las mismas preocupaciones están surgiendo entre los proveedores de servicios institucionales, quienes advierten que los conflictos pueden escalar cuando una empresa tanto opera como invierte en proyectos DAT.

"Uno de los riesgos principales será el conflicto de intereses", señaló a Decrypt Charmaine Tam, jefa de OTC en Hex Trust, una institución financiera licenciada en Hong Kong.

Como una forma de integración vertical, tal modelo "ha demostrado ser problemático en la industria cripto", agregó Tam, citando el colapso de FTX.

Operar proyectos DAT significa que una empresa "tiene acceso tanto a su propio capital como a los fondos de los inversionistas", lo que podría abrir riesgos donde una "priorice sus propias inversiones sobre las de sus clientes, especialmente si enfrenta dificultades financieras", explicó Tam.

A pesar de estos factores, estar situada en Hong Kong le da a HashKey una "ventaja sobre los mercados estadounidenses", señaló Tam, citando cómo estos últimos enfrentan mayor "escrutinio regulatorio y fragmentación".

Los esfuerzos de Hong Kong para convertirse en un hub de activos digitales ha creado "un ambiente de apoyo para la innovación con reglas claras", afirmó Tam. Estados Unidos, agregó, ha sido "en gran medida reactivo, con reguladores que a menudo recurren a acciones de cumplimiento y orientación ambigua".