¿Bitcoin al Borde del Abismo? Indicadores On-Chain Advierten Que la Caída Aún No Termina

Por Akash Girimath

Bitcoin está mostrando señales que han marcado puntos de inflexión importantes en ciclos pasados, aunque aún no del tipo que suele acompañar a un suelo duradero.

Varios indicadores on-chain monitoreados por CryptoQuant sugieren que el mercado sigue atrapado entre una corrección de mitad de ciclo y un reinicio más profundo, incluso mientras los inversores debaten si lo peor ya está descontado en el precio.

La capitulación de los Tenedores de Largo Plazo (LTH), el Valor de Mercado sobre el Valor Realizado (MVRV), las Ganancias/Pérdidas No Realizadas Netas (NUPL) y el porcentaje de la oferta en ganancias se encuentran actualmente en tierra de nadie—posicionados entre una corrección de mitad de ciclo y un reinicio total del mercado.

"Históricamente, los suelos de los mercados bajistas han coincidido con períodos en los que los LTH experimentan márgenes de pérdidas del 30% al 40%", señaló el informe del jueves de CryptoQuant.

Las ganancias de los tenedores de largo plazo han caído desde el 142% en octubre hasta niveles de equilibrio, aunque los analistas afirmaron que esto está lejos de una verdadera capitulación.

"En términos generales, coincido en que el mercado podría no haber confirmado aún un suelo macro", señaló Ryan Lee, analista jefe de Bitget, a Decrypt. "La liquidez sigue siendo escasa y los activos de riesgo continúan reaccionando a los datos macroeconómicos. Un lavado final es posible, especialmente si la renta variable se debilita".

Mientras tanto, el Z-score del MVRV aún no ha entrado en un rango de sobreventa entre -0,4 y -0,7, donde históricamente se han formado los suelos. El NUPL se sitúa actualmente en torno a 0,1, aunque los suelos de precio suelen producirse cuando los tenedores acumulan pérdidas no realizadas de alrededor del 20%.

Firmas de finanzas tradicionales como Goldman Sachs y Standard Chartered han adoptado una postura bajista similar, según reportó anteriormente Decrypt. Ambas esperan que Bitcoin caiga entre $50.000 y $58.000 en los próximos días.

Tras un informe de empleo más sólido de lo esperado, los traders esperan ahora los nuevos datos de inflación de enero del viernes, tras haberse retrasado su publicación por el cierre parcial del gobierno.

Un aumento sorpresivo en la inflación general podría reforzar un escenario de tasas elevadas por más tiempo, ejerciendo presión adicional sobre los activos de riesgo, incluido Bitcoin.

Los inversores en Bitcoin navegan uno de los entornos macroeconómicos más inciertos de los últimos años, con señales contradictorias que dejan al mercado sin rumbo claro. Sin embargo, no todos los analistas están convencidos.

"El Índice Cripto de Miedo y Codicia cayó a una lectura de 11/100 el 11 de febrero, señalando pánico agudo y un posible agotamiento de los vendedores", afirmó Sean McNulty, director de trading de derivados para APAC en FalconX, a Decrypt.

A diferencia del crash de 2022, la caída ha sido impulsada por cambios macroeconómicos y una crisis de liquidez, y no por un fallo sistémico a nivel industrial como el colapso de FTX, agregó.

"La ausencia de una implosión catastrófica sugiere que el mercado podría estar experimentando un desapalancamiento institucional estándar, aunque doloroso, más que un colapso terminal", añadió.

McNulty también destacó la acción reciente del precio, donde Bitcoin probó brevemente el soporte psicológico en $60.000 la semana pasada, desencadenando un rápido rebote del 19% en 24 horas mientras el sentimiento social alcanzaba niveles máximos de capitulación, como evidencia de la formación de un suelo.

Esto fue respaldado por una entrada récord en un solo día de 66.940 BTC en direcciones de acumulación, lo que sugiere que las ballenas institucionales están defendiendo agresivamente la zona de $60.000–$62.000.

"Con el Z-score del MVRV cayendo a 1,2, los datos indican que Bitcoin ya cotiza a un valor profundo, dejando poco margen para una caída sostenida por debajo de la base de costo realizado de $55.000", concluyó McNulty.

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