¿Qué Sigue Para Bitcoin Después Del Halving?

Bienvenido a la quinta “época” de Bitcoin.

Tras la reducción programada de la emisión de nuevos Bitcoin en la red, se ha inaugurado una nueva era de escasez digital. Como un reloj, el viernes, la recompensa que los mineros ganan por validar las transacciones de Bitcoin se redujo a la mitad por cuarta vez desde el lanzamiento de la blockchain.

El llamado halving de Bitcoin ocurrió justo después de las 8pm ET del viernes. Como resultado, los mineros ganarán 3,125 BTC por bloque creado hasta probablemente 2028. Es parte de los honorarios de los mineros por resolver acertijos criptográficos que ayudan a mantener segura la red de Bitcoin, hasta que se reduzca a la mitad una y otra vez hasta bien entrado el siglo XXII.

Por rutinario que sea, el halving de Bitcoin, que es desencadenado por solo siete líneas de código del creador seudónimo de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, es fundamental para las cualidades del activo. Según el analista de Galaxy Digital, Gabe Parker, explicó en Twitter (también conocido como X), el halving es "la columna vertebral de la política monetaria transparente y predecible de [Bitcoin] y hace de Bitcoin un activo demostradamente escaso".

En cuanto al precio de Bitcoin, lo que suceda a continuación es una incógnita. Pero históricamente, el precio de Bitcoin ha ganado impulso positivo después de cada halving, aunque típicamente no de inmediato.

Sin embargo, un panorama macroeconómico cambiante, el conocimiento previo de cómo se desarrollan los halvings y los vehículos de inversión recientemente al alcance de Wall Street hacen que este momento en la historia de Bitcoin sea distinto.

Las ganancias "más explosivas" de Bitcoin suelen ocurrir 180 días después del halving, escribió Matthew Sigel, Jefe de Investigación de Activos Digitales de VanEck, en una reciente publicación de blog. En promedio, el precio de Bitcoin ha aumentado un 427% desde 30 días antes del halving hasta 180 días después. En esa línea, Bitcoin saltó un 116% en 2020, de $6.800 a $14.850, según la publicación del blog.

¿Recuerdas el 2020? Es importante tener en cuenta que el tercer halving de Bitcoin ocurrió cuando la política monetaria era muy laxa, ya que los bancos centrales lidiaban con una desaceleración en la era de la pandemia que amenazaba con perturbar la economía global, dijo Dessislava Aubert, Directora de Investigación de la firma de análisis de criptomonedas Kaiko, a Decrypt.

"La Reserva Federal estaba facilitando", dijo antes de este último halving. "Para mí, la principal diferencia con respecto al halving más reciente, el que tuvimos en 2020, es el entorno macroeconómico."

A medida que los precios al consumidor en EE. UU. se dispararon en 2022, la Reserva Federal intervino y aumentó las tasas de interés a un ritmo vertiginoso para controlar la inflación. Ahora, las condiciones monetarias son relativamente estrictas, y los mercados se mueven en función de las expectativas de cuándo la Fed podría reducir las tasas, y en qué medida, dijo Aubert.

"Hay muchos temores de que [la Fed] pueda reducir las tasas menos de tres veces este año", dijo. "Sería malo para los activos de riesgo y probablemente también para Bitcoin."

A pesar de las tasas de interés más altas, Bitcoin alcanzó un nuevo precio máximo histórico en marzo en medio de la aceptación de Wall Street de los ETF de Bitcoin spot. Atrayendo miles de millones de dólares de entradas desde enero, los productos que permiten a los inversores obtener exposición a Bitcoin en cuentas de corretaje tradicionales han creado un ancla para la demanda de Bitcoin, según escribieron en marzo los analistas de Coinbase David Duong y David Han.

"Con importantes jugadores institucionales ahora capaces de tomar exposición a través de estos vehículos, la respuesta de Bitcoin al próximo halving no necesariamente reflejará su desempeño en ciclos anteriores", afirmaron, agregando que una demanda estable de los productos podría llevar a una menor volatilidad.

La volatilidad que marcó los halvings anteriores también podría ser menor, debido a la mayor experiencia que tienen los mineros de Bitcoin para prepararse para el evento, dijo Aubert de Kaiko. Normalmente, algunos mineros en apuros se ven obligados a vender Bitcoin, ya que el costo de producirlo se duplica efectivamente.

"En esta ocasión, creo que los mineros están mejor preparados", dijo. "Han estado construyendo liquidez ... y el sector se ha consolidado significativamente en el último año".

La perspectiva de menos angustia entre los mineros fue compartida por Charles Chong, Director de Estrategia de la firma de minería y staking de criptomonedas Foundry, quien le dijo a Decrypt que los mineros han tenido mucho tiempo para prepararse. En cierto sentido, podría mostrar hasta qué punto ha llegado su sofisticación general.

“Si bien la perspectiva de que los ingresos se reduzcan a la mitad, de la noche a la mañana cada cuatro años, es incomparable en otros sectores, la naturaleza predecible de estos eventos permite una preparación estratégica”, dijo. “En general, el halving requiere una refinación en las operaciones, lo que podría interpretarse como alcista a largo plazo al fomentar un panorama minero más resiliente y eficiente.”

Editado por Andrew Hayward