Por André Beganski
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Los analistas de la firma de inversión Compass Point reiteraron una calificación "neutral" para Marathon Digital el miércoles, argumentando que el enfoque de la empresa en prepararse para el próximo halving de Bitcoin se basa en estrategias no probadas que pueden ser difíciles de evaluar de inmediato para los inversores.
El martes, la empresa con sede en Miami reveló ingresos de $238 millones en el segundo trimestre, un aumento del 64% respecto al año anterior. Las ganancias netas aumentaron un 505% a un récord de $808 millones, en parte debido a una ganancia de $1.200 millones en el valor justo de las tenencias de Bitcoin de Marathon.
Los analistas de Compass Point señalaron que la mayoría de los mineros de Bitcoin se centran en oportunidades en computación de alto rendimiento, priorizando el espacio como una forma de diversificación de ingresos, ya que la tasa de hash en aumento de Bitcoin erosiona la rentabilidad de los mineros.
Algunos mineros han utilizado su infraestructura existente para alquilar espacio a empresas ávidas de energía. Pero el enfoque de Marathon, que implica co-desarrollar plataformas específicas de IA con ciertas empresas energéticas, está "inflando [costos operativos e de investigación y desarrollo] mientras enmascara la rentabilidad subyacente", argumentaron los analistas.
Las acciones de Marathon subieron un 3% el miércoles a $17,11, según Yahoo Finance. El precio de las acciones de la compañía ha subido un 2% en lo que va del año, y los analistas de Compass han fijado un objetivo de precio de $18.
La empresa, que opera 15 sitios de minería en cuatro países, posee casi 50.000 Bitcoin valorados en $5.900 millones, según los precios actuales. Marathon tiene potencial como una "empresa de tesorería cuasi-BTC", pero sin HPC, el impulso decreciente podría presionar las acciones, dijeron los analistas.
En una carta a los accionistas, Marathon afirmó que perseguir asociaciones a nivel empresarial que puedan monetizar "electrones de otra manera subutilizados o varados" está entre las principales prioridades de la empresa, pero los esfuerzos para diversificar los ingresos mediante la exploración de mercados internacionales siguen siendo su estrella polar.
"Todos los demás están enfocados en HPC, y Marathon está un poco en su propio mundo", dijo el analista de Compass Ed Engel a Decrypt. "Es diferente de lo que están haciendo los demás".
El próximo halving de Bitcoin en 2028 reducirá la recompensa por bloque que los mineros ganan al validar transacciones a 1,56 BTC de 3,125 BTC. El evento preprogramado, que tuvo lugar el año pasado, representó una crisis de identidad para algunos mineros de Bitcoin.
Marathon tiene como objetivo generar más del 50% de sus ingresos fuera de Estados Unidos, y eso esperanzadamente implicará "alianzas estratégicas con entidades soberanas de poder", dijo Marathon.
"Creemos que existen grandes bolsas de energía subutilizada en todo el mundo, especialmente en regiones con exceso de capacidad renovable o varada, que presentan una oportunidad única para escalar nuestras operaciones de manera eficiente en términos de capital", agregó.
Aunque el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha pedido más minería de Bitcoin en suelo estadounidense, algunos conservadores en el extranjero están empezando a interesarse en la industria.
En marzo, Marine Le Pen, una figura destacada de la extrema derecha en Francia, respaldó el uso de la electricidad excedente generada por las instalaciones nucleares de la región para minar Bitcoin, según Le Monde.
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