Hong Kong Inicia Régimen de Licencias de Stablecoins Apuntando a Convertirse en HUB Global

Por Callan Quinn

Hong Kong introdujo oficialmente su tan esperado régimen de licencias para stablecoins referenciadas a monedas fiduciarias el jueves, fortaleciendo la supervisión de activos digitales mientras la ciudad persigue su ambición de convertirse en un centro cripto global.

Según la nueva ley, que entró en vigor el 1 de agosto, cualquier empresa que desee emitir o comercializar stablecoins a inversores minoristas debe obtener primero una licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong.

Los requisitos de licencia abarcan una serie de áreas de cumplimiento, incluida la gestión de activos de reserva, el canje al valor nominal, la segregación de fondos de clientes, protocolos contra el lavado de dinero, divulgaciones y pruebas de idoneidad para los operadores.

El lanzamiento del régimen de la stablecoin marca el último capítulo en la amplia revisión de la política de criptomonedas de Hong Kong. En los últimos años, la ciudad ha implementado un marco de licencias para exchanges y ha introducido nuevas reglas sobre activos virtuales mientras busca reconstruir su estatus como puerta financiera entre China y el mundo.

También llega después de que EE.UU. aprobara la Ley GENIUS, su primera legislación federal sobre stablecoins.

El contraste entre los dos regímenes es notable. "La diferencia clave radica en cómo están estructurados los gobiernos supervisores", dijo Yat Siu, cofundador y presidente ejecutivo de Animoca Brands, a Decrypt. "En Hong Kong, la HKMA actúa como único regulador, lo que simplifica bastante las cosas, mientras que en EE.UU., la regulación es más compleja debido a los sistemas federal y estatal".

Si bien ambos marcos requieren un respaldo del 100% de reservas para garantizar la estabilidad de la redención, las normas de Hong Kong ya están en vigor y ofrecen un alcance multimoneda, lo que podría posicionar a la ciudad como un destino más flexible para proyectos de stablecoins con aspiraciones globales.

En aumento

A pesar de un mercado nacional relativamente pequeño, el interés en las stablecoins en Hong Kong está en aumento.

Andy K.T. Lau, socio de David Cameron Law Office, dijo que los clientes están considerando cada vez más las stablecoins no solo como instrumentos especulativos, sino como posibles vías de pago.

"Los clientes están interesados en explorar cómo las stablecoins pueden facilitar tanto transacciones en línea como fuera de línea, yendo más allá de simples propósitos comerciales", dijo.

"He observado un creciente interés por parte de los clientes en formar asociaciones con emisores de stablecoins y plataformas de pago. Anticipo nuevas aplicaciones en varios sectores como finanzas, comercio minorista y negocios locales", agregó.

"Muchos de mis clientes están ansiosos por aprovechar estas oportunidades, y creo que la colaboración entre instituciones financieras tradicionales y plataformas de activos digitales será crucial para impulsar la adopción de las stablecoins".

Dicho esto, el panorama de pagos al consumidor en Hong Kong ya está saturado. Entra en cualquier tienda y verás terminales para tarjetas como Visa y Mastercard, sistemas basados en códigos QR como AliPay y WeChat Pay, máquinas que utilizan tarjetas Octopus y efectivo. Dada esa multitud, no se espera que las stablecoins se conviertan en el sistema de pago preferido, al menos como un producto independiente que no esté integrado en los sistemas existentes, en un futuro cercano.

En cambio, las empresas locales afirman que la verdadera oportunidad puede residir en aplicaciones internacionales. El papel comercial global de Hong Kong le otorga una ventaja para las remesas transfronterizas y los pagos comerciales, especialmente para las empresas que tienen dificultades con las lentas vías bancarias.

Entre ellos, Edwin Cheung, CEO de Gate Dubai y ex jefe de desarrollo empresarial en Gate HK, le dijo a Decrypt que las empresas en China continental estaban "entusiastas" acerca del régimen de Hong Kong.

"Quieren aprovechar este régimen de stablecoin ya sea a través de su propio stablecoin o pueden utilizar esta tecnología de stablecoin o tecnología blockchain para utilizar su propia red de pagos dentro de su negocio".

Aunque las stablecoins no están permitidas bajo las estrictas regulaciones de criptomonedas de China, importantes empresas de comercio electrónico como JD.com y AliPay han confirmado que están explorando el uso de stablecoins para sus negocios internacionales.

Casos de uso más amplios

Cheung dijo que había hablado con una empresa de viajes interesada en utilizar stablecoins para facilitar la recolección de pagos de los diferentes países en los que trabajan. Dijo que en algunos casos, les llevaba hasta treinta días recolectar tarifas de varios hoteles y empresas de todo el mundo.

"El tiempo es uno [de los usos]. La otra parte es que no tienen una cuenta bancaria local o vías bancarias para cobrar [por ejemplo] a hoteles argentinos o brasileños", dijo.

Agregó que la adopción por parte de grandes empresas podría generar un mayor interés a nivel minorista, comparándolo con la incursión de AliPay en Hong Kong hace varios años.

"La adopción masiva tiene que provenir de una gran empresa que ya tenga el ecosistema y que haya integrado la stablecoin en él, y anime a los usuarios a comenzar a usarla; esto impulsará el crecimiento", agregó.

A pesar del impulso, persisten preocupaciones en torno al costo y la accesibilidad. Algunas empresas, como la compañía de pagos Airwallex, han rechazado por completo las stablecoins, diciendo que no ven cómo la tecnología resuelve los problemas en las transferencias internacionales.

Las normas de Hong Kong también favorecen a los grandes jugadores. Según las normas actuales, los emisores de stablecoins deben tener al menos HK$25 millones en capital social desembolsado, una barrera que podría disuadir a los innovadores más pequeños.

"Para fomentar la innovación, deberíamos tener requisitos de capital escalonados", dijo Tiena Sekharan, Jefa de Soluciones de Reserva Estratégica en Chavanette Advisors, a Decrypt. "Debería ser posible una emisión menor con un capital menor que el requisito actual".

También solicitó un mecanismo de pasaporte que permitiría a las empresas con licencia en jurisdicciones cumplidoras como EE.UU., Singapur o la UE operar en Hong Kong con un mínimo de trámites burocráticos. "Esto reduciría los costos de licencia para los emisores cumplidores", agregó.

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