En Resumen
- Sharplink obtuvo una respuesta tibia de los inversores cuando anunció que haría staking de parte de sus $3.600 millones en ETH en Linea una vez que la red principal entre en funcionamiento.
- Las acciones de SBET cayeron 11% en cinco días de negociación y los usuarios de Myriad pronostican con 82,5% de probabilidad que no alcanzará 1 millón de ETH antes del 16 de septiembre.
- Consensys lideró una ronda PIPE de $425 millones en mayo y Joseph Lubin se convirtió en presidente del directorio, mientras Sharplink se unió al Consorcio Linea.
La empresa de tesorería de Ethereum, Sharplink, obtuvo una respuesta tibia de los inversores cuando le dijo a Decrypt la semana pasada que haría staking de una parte de los $3.600 millones en ETH de su tesorería en Linea una vez que la red principal entre en funcionamiento.
Las acciones de la empresa, que cotizan en el Nasdaq bajo el ticker SBET, actualmente se negocian a $15,73, o 11% menos en comparación con cinco días de negociación atrás.
Y ahora, ha sido el caso durante una semana que los usuarios en Myriad, un mercado de predicción propiedad de DASTAN, empresa matriz de Decrypt, dudan de que Sharplink acumule suficiente Ethereum para mantener 1 millón de ETH antes del 16 de septiembre. La empresa actualmente tiene 837.230 ETH en su tesorería, con un valor aproximado de $3.620 millones a precios actuales.
A principios del mes, las probabilidades cambiaron al 70% de usuarios diciendo que Sharplink, que cotiza como SBET, no llegará al millón de ETH antes del 16 de septiembre. Y ahora el pesimismo está creciendo, con 82,5% de usuarios dudando de que la empresa alcance ese hito pronto.
El precio de las acciones en declive y las crecientes dudas sobre el ritmo de su adquisición de ETH probablemente tienen que ver con que Sharplink emite agresivamente acciones y diluye a los inversores existentes, según le dijo a Decrypt Samantha Bohbot, directora de crecimiento de RockawayX.
Sharplink ha estado recaudando dinero para comprar ETH a través de financiamiento de capital, lo que requiere que emita nuevas acciones SBET. Pero cada nueva emisión diluye el valor de las acciones que poseen los accionistas existentes. La perspectiva de que Sharplink haga eso otra vez de una manera que diluya el valor podría estar haciendo que sus acciones sean poco atractivas para los inversores, explicó Bohbot.
Agregó que los inversores en tesorerías de activos digitales, o DAT, aún no parecen estar interesados en la perspectiva de que las tenencias se usen para generar rendimientos.
"Actualmente, la mayoría de los 'inversores' DAT deberían ser considerados más como traders técnicos que como respaldadores de negocios a largo plazo", señaló Bohbot. "Están operando alrededor de las primas de las acciones DAT listadas versus sus tenencias cripto subyacentes, o especulando que los precios de las acciones se disparen junto con los rallies cripto más amplios. Pocos parecen enfocarse aún en si la valuación premium de un DAT está justificada por su capacidad de generar rendimiento por encima de simplemente mantener el activo".
Eso no significa que ella piense que los planes de Sharplink son una mala idea. Pero son una jugada a largo plazo que la mayoría de los inversores no valoran mucho en este momento.
"Esperamos que eso cambie; con el tiempo, es probable que el mercado diferencie los DATs que exitosamente entreguen rendimientos atractivos y sostenibles en sus tesorerías cripto", afirmó Bohbot, "mientras que aquellos que no logren generar retornos probablemente cotizarán con descuento a los activos, como a menudo les sucede a las empresas holding públicas".
También vale la pena señalar que Sharplink ya hace staking de un porcentaje de sus tenencias de ETH en la red principal de Ethereum, ganando hasta ahora 2.318 ETH (o $10 millones al valor actual) en recompensas desde junio. Así que mover ETH a la red de capa 2 de Ethereum de Consensys, Linea, probablemente sea un tema más importante para los stakeholders de Linea que para los inversores de SBET.
También hay otros factores a considerar, dijo James Harris, CEO de la firma de activos digitales institucionales Tesseract.
"Linea aún es nueva y no ha sido probada a escala, por lo que los inversores pueden estar cautelosos de los riesgos de contratos inteligentes u operacionales que no existen con proveedores de staking custodiales más establecidos, aunque la participación de Consensys debería ayudar a mitigar esta preocupación", le dijo a Decrypt. (Divulgación: Consensys es uno de 22 inversores en un Decrypt editorialmente independiente.)
La empresa líder en desarrollo de Ethereum, Consensys, ha sido central para la tesorería de ETH de Sharplink desde que se anunció por primera vez en mayo. La empresa lideró una ronda de inversión privada en capital público, o PIPE, de $425 millones en mayo. Como parte del acuerdo, el CEO de Consensys y cofundador de Ethereum Joseph Lubin se convirtió en presidente del directorio de SBET y Sharplink se unió al Consorcio Linea.
Así que es probable que los inversores de Ethereum hayan estado esperando que Sharplink haga staking en Linea durante meses, pero como Harris señaló, "los términos de rendimiento y las mecánicas de liquidez aún no han sido completamente divulgados, haciendo más difícil para las instituciones evaluar el riesgo-recompensa".