En Resumen
- Analistas de Standard Chartered proyectaron que las stablecoins podrían drenar $1 billón en depósitos bancarios de mercados emergentes en los próximos tres años.
- Geoff Kendrick y Madhur Jha señalaron que países como Egipto, Pakistán, Bangladesh y Sri Lanka enfrentan alto riesgo de fuga de depósitos hacia stablecoins.
- La capitalización de mercado de stablecoins creció de $205 mil millones a principios de año hasta superar los $302 mil millones recientemente según DeFi Llama.
Las stablecoins podrían drenar $1 billón en depósitos de los bancos en mercados emergentes en los "próximos tres años aproximadamente", escribieron analistas de Standard Chartered en una nota compartida con Decrypt.
"Si bien la recién aprobada Ley GENIUS de Estados Unidos tiene como objetivo mitigar la fuga de depósitos al prohibir que los emisores de stablecoins compatibles con EE. UU. paguen rendimientos directos, es probable que las stablecoins se adopten incluso en ausencia de rendimiento, ya que la devolución del capital importa más que el rendimiento sobre el capital", escribieron Geoff Kendrick, Director Global de Investigación de Activos Digitales de Standard Chartered, y Madhur Jha, Director Global de Economía y Director de Investigación Temática.
En otras palabras, los analistas piensan que los depositantes en mercados emergentes se preocupan más por saber que mantendrán el acceso a su dinero que por ganar intereses sobre él.
"Dada la debilidad en varias métricas, vemos un riesgo relativamente alto de que los depósitos en Egipto, Pakistán, Bangladesh y Sri Lanka fluyan hacia las stablecoins a medida que los depositantes locales busquen una reserva de valor externa", escribieron Kendrick y Jha. "Otros países en este grupo incluyen Turquía, India, China, Brasil, Sudáfrica y Kenia. Muchos de ellos (con la excepción clave de China) enfrentan déficits gemelos, lo que puede indicar vulnerabilidad".
Las criptomonedas ya han sido parte de disturbios civiles y la caída de confianza en la economía en Kenia.
En 2024, funcionarios buscaron abordar la deuda del país recaudando dinero a través de impuestos, incluido un impuesto sobre las ventas del 16% al pan y un impuesto del 25% al aceite vegetal. Mientras estallaban las protestas, algunos grupos instaron a los ciudadanos a comenzar a usar criptomonedas como una forma de eludir lo que consideraban una tributación injusta.
Mientras tanto, los reguladores turcos han respondido a la creciente adopción de criptomonedas ampliando sus poderes de supervisión. Y la creciente adopción de stablecoins en Asia ha estado en el centro de un estancamiento político en India.
Aunque $1 billón es un número grande, los analistas de Standard Chartered señalaron que representa "solo el 2% de los depósitos agregados en nuestros países de 'alta vulnerabilidad'".
En EE. UU., la Ley GENIUS intentó mitigar el riesgo que las stablecoins podrían representar para los bancos al bloquear a los emisores de ofrecer rendimientos. Sin embargo, eso no ha impedido que otras empresas creen incentivos para los tenedores de stablecoins.
Coinbase es socio de distribución de USDC y accionista mayoritario. Y gracias a su acuerdo con Circle, tiene un interés particular en ver crecer la adopción de USDC. Pero debido a que Coinbase no es realmente el emisor de la stablecoin, puede ofrecer a los usuarios un 4,7% en recompensas sobre USDC que se mantiene en Coinbase Wallets. Eso ya ha levantado algunas cejas en la SEC.
El impacto de la Ley GENIUS ha sido dramático.
A principios de año, había aproximadamente $205.000 millones en stablecoins en circulación, según el agregador de datos DeFi Llama. En la última semana, la capitalización de mercado total de las stablecoins ha superado los $302.000 millones. Ese tipo de crecimiento rápido deberá acelerarse en los próximos años para cumplir con las proyecciones de Standard Chartered.