En Resumen
- VanEck proyectó que Bitcoin capturará la mitad de la capitalización de mercado del oro, lo que implicaría un precio de $644.000 por BTC al valor actual del metal amarillo.
- Derek Lim señaló que alcanzar ese objetivo requiere una apreciación de 5,6 veces y consideró más realista un plazo de 5 a 10 años, no dentro del ciclo actual.
- La firma estimó que para 2050 Bitcoin podría alcanzar $2,9 millones, asumiendo que liquide el 10% del comercio internacional y los bancos centrales mantengan 2,5% en cripto.
Bitcoin está preparado para capturar la mitad de la capitalización de mercado del oro, según la firma de inversión VanEck, haciendo eco del sentimiento de que la criptomoneda más grande del mundo refleja las propiedades físicas del metal amarillo.
"Al precio récord actual del oro, eso implica un valor equivalente de $644.000 por Bitcoin", publicó el martes Mathew Sigel, jefe de investigación de activos digitales de VanEck, en un tweet, articulando la tesis alcista de la firma de que Bitcoin capture la mitad de la capitalización de mercado de $26 billones del oro.
La capitalización de mercado actual de Bitcoin se sitúa en aproximadamente $2,48 billones, y ha subido más del 12% en los últimos 30 días, según datos de CoinGecko.
El pronóstico llega después de que Bitcoin el martes se disparara a un máximo histórico de $126.080. La principal criptomoneda está un 1,20% por debajo de su pico y actualmente se cotiza a $124.529.
"La tesis de VanEck es direccionalmente correcta pero necesita contexto sobre el momento", afirmó a Decrypt Derek Lim, jefe de Investigación de la firma de creación de mercado Caladan.
"Alcanzar la mitad de la capitalización de mercado del oro requiere una apreciación de 5,6 veces desde aquí", señaló. "Dado el cambio de Bitcoin hacia ganancias estables en dólares absolutos de $50.000 a $60.000 por ciclo en lugar de aumentos exponenciales, este objetivo es más realista en 5 a 10 años, no necesariamente dentro de este único ciclo".
La comparación llega mientras el oro ha superado notablemente a Bitcoin en el corto plazo. En lo que va del año, el oro ha subido un 49%, incluyendo una ganancia del 17% en el tercer trimestre, mientras que Bitcoin ha retornado un 31% y 6,9% en los mismos períodos, respectivamente, según datos de TradingView.
"JPMorgan ya ha denominado al oro y Bitcoin como el 'comercio de desvalorización'; emparejarlos juntos es el primer paso", dijo a Decrypt Ryan McMillin, director de inversiones de Merkle Tree Capital. "Alcanzar la mitad de la capitalización de mercado del oro, y eventualmente incluso la paridad, tiene sentido en ese marco".
La visión a largo plazo
La visión a largo plazo de VanEck se basa en algunas suposiciones centrales: la adopción de consumidores más jóvenes en mercados emergentes, la resolución de la escalabilidad de Bitcoin mediante soluciones emergentes de Capa 2, y un aumento constante en la adopción institucional, escribió en una publicación de blog del 24 de julio de 2024.
La investigación de la firma sugiere que para 2050, Bitcoin podría usarse para liquidar el 10% del comercio internacional y el 5% del comercio doméstico, lo que llevaría a los bancos centrales a mantener el 2,5% de sus activos en la criptomoneda.
Mirando más adelante, Lim delineó una trayectoria alcista pero medida para Bitcoin.
"El camino más probable ve a Bitcoin alcanzando del 30 al 50% de la capitalización de mercado del oro dentro de 10 años, luego acercándose a la paridad más tarde", señaló.
Según su análisis, ese escenario colocaría a Bitcoin en un rango de $300.000 a $500.000 para 2035, asumiendo que la tasa de crecimiento histórico se modere y que los principales vientos de cola estructurales, como la transferencia de riqueza generacional y la adopción institucional, permanezcan intactos.
Sin embargo, VanEck llega a un precio potencial de Bitcoin a largo plazo de $2,9 millones para 2050 al aplicar una ecuación de velocidad del dinero, lo que se traduciría en una capitalización de mercado total de $61 billones.
La firma estima además que el ecosistema subyacente de Capa 2 de Bitcoin, que facilita ese crecimiento, podría valer $7,6 billones adicionales.
El ambicioso pronóstico a largo plazo de Bitcoin de la firma de inversión contrasta marcadamente con las consideraciones técnicas inmediatas.
Un evento que vale la pena observar
Los últimos dos ciclos formaron picos entre 500 y 550 días después del evento de halving. Desde el último halving de Bitcoin el 20 de abril de 2024, han transcurrido 534 días, generando preocupaciones sobre que la historia se repita.
El halving de Bitcoin se refiere a un evento programado que ocurre aproximadamente cada cuatro años, reduciendo las recompensas de bloque de los mineros a la mitad y creando escasez de suministro.
"Si bien la marca de 550 días ha sido históricamente significativa, no siempre ha marcado el pico absoluto", agregó Lim.
Señaló que el ciclo actual es fundamentalmente diferente debido a la participación de inversores institucionales a través de fondos cotizados en bolsa al contado, lo que lleva a una volatilidad comprimida.
"Esto no es el frenesí especulativo del pasado; es la maduración de una clase de activo", señaló Lim, sugiriendo que la "ganancia del 86% sobre una base mucho más alta, combinada con caídas superficiales, sugiere que este es un crecimiento sostenible, no un ciclo cerca de su fecha de vencimiento".
McMillin también espera una desviación del patrón antes mencionado.
"En ciclos pasados, Bitcoin alcanzó su pico alrededor de 500 a 550 días después del halving. Esta vez, esperamos que se extienda más tiempo", dijo.
"El ciclo de recorte de tasas de la Fed apenas ha comenzado", agregó. "Mientras que un posible shock arancelario de Trump extendería la narrativa de inflación y desvalorización. En conjunto, vemos que el tope llegue al menos 180 días más tarde de lo habitual".