En Resumen
- Sean Dawson afirmó que el colapso del viernes fue el más dramático en la historia cripto, con casi $19.000 millones en liquidaciones provocadas por un efecto cascada.
- Dawson señaló que la volatilidad se disparó en todos los vencimientos y los traders se alejaron de la exposición al alza para buscar protección a la baja.
- Marco Lim advirtió que el repunte está enmascarando riesgos estructurales más profundos, destacando la fragilidad sistémica en torno a WBETH y Binance.
El mercado cripto está navegando las secuelas de un evento histórico de liquidación, con un experto en opciones señalando un cambio dramático en el sentimiento y la estrategia de los traders.
Aproximadamente $20.000 millones en posiciones fueron eliminadas el viernes pasado cuando Bitcoin se desplomó un 17% en cuestión de horas. La venta masiva, ahora denominada "Viernes Negro", ocurrió después de que el presidente Trump anunciara un arancel del 100% sobre todos los productos chinos en respuesta a la restricción de Beijing sobre las exportaciones de minerales raros, según Decrypt reportó previamente.
La onda de choque también golpeó los mercados tradicionales, enviando al S&P 500 a la baja un 3,37% a un mínimo de 29 días.
"El colapso del viernes fue el más dramático en la historia cripto, con casi $19.000 millones en liquidaciones en todo el mercado", afirmó Sean Dawson, jefe de investigación de la plataforma de opciones on-chain Derive, a Decrypt.
"Lo que vimos fue un efecto cascada clásico, ventas de pánico en mercados con poca liquidez agravadas por la evaporación repentina de liquidez cuando los creadores de mercado retiraron cotizaciones para gestionar el riesgo", agregó.
Explicó que una vez que esa liquidez desapareció, cada venta forzada tuvo un impacto desproporcionado, desencadenando más liquidaciones y acelerando la caída.
"La volatilidad se ha disparado en todos los vencimientos, no solo en las opciones a corto plazo", señaló Dawson. Esto indica que el mercado se está preparando para un período prolongado de inestabilidad, no solo un shock de corta duración.
Señaló que los traders se están alejando de la exposición al alza y se están moviendo hacia la protección a la baja, un cambio reflejado en un sesgo decreciente que muestra que los inversores están favoreciendo fuertemente las puts—con interés notable en strikes a la baja de $115.000 y $95.000 para Bitcoin y $4.000 y $3.600 para Ethereum.
¿Qué Sigue?
Bitcoin subió un 4,4% en las últimas 24 horas, con la ganancia del 42% de Bittensor liderando la recuperación entre las 50 principales altcoins, según datos de CoinGecko.
Si bien el repunte cripto este fin de semana es alentador, "está enmascarando riesgos estructurales más profundos", dijo Marco Lim, director gerente de Solowin Holdings y socio fundador de MaiCapital, a Decrypt.
"Mi preocupación no son los aranceles, es la fragilidad sistémica en torno a WBETH y el dominio de liquidez de Binance", señaló Lim.
Destacó que "un movimiento del 10% en Bitcoin ya estresó la liquidez del Ethereum envuelto", sugiriendo que "si Binance sigue siendo el único punto de falla para los flujos de stablecoins, estamos a una corrección brusca de un desmantelamiento en cascada".
Decrypt contactó a Binance para obtener un comentario sobre las preocupaciones de liquidez de WBETH pero no recibió una respuesta inmediata.
Dawson agregó, señalando que el repunte "no significa que el peligro haya pasado. Esto se siente más como una recalibración, una pausa antes del próximo movimiento".
Si bien la demanda a corto plazo sigue siendo bajista, los datos mostraron una mayor demanda de calls en el horizonte de más de 30 días, sugiriendo que algunos traders están buscando una recuperación eventual más adelante en el trimestre.
Aunque es probable que la volatilidad se mantenga elevada, Dawson advirtió que mientras el mercado reconstruye liquidez y confianza, los traders permanecen a la defensiva, al menos hasta que el riesgo macro disminuya.