Andreessen Horowitz Declara 2025 Como el Año de Adopción Institucional de Criptomonedas: Reporte

La industria de las criptomonedas ya no es un experimento de nicho, sino un mercado masivo y en maduración al borde de la adopción generalizada, según el reporte State of Crypto 2025 de Andreessen Horowitz, que se publicó el miércoles.

El análisis de 54 páginas pinta un panorama optimista de la trayectoria de las criptomonedas, destacando 2025 como el año fundamental para la adopción institucional, mientras resalta el crecimiento acelerado de usuarios, los avances tecnológicos y el progreso regulatorio en Estados Unidos.

"Este es el año en que el mundo se subió a la blockchain", escribieron los autores.

Con Bitcoin dominando más de la mitad de la capitalización del mercado de criptomonedas y las stablecoins rivalizando con gigantes de pagos globales como Visa en volumen de transacciones, el reporte argumenta que las criptomonedas están anclando la economía moderna. Sin embargo, advierte que desafíos como la privacidad, la escalabilidad y la integración de IA deben abordarse para desbloquear su pleno potencial.

Ese optimismo no es inesperado: Andreessen Horowitz es el mayor impulsor de Silicon Valley, habiendo recaudado más de $7.600 millones en cuatro fondos destinados a criptomonedas.

En el centro del reporte está la afirmación de que el mercado cripto es "grande, global y creciente", impulsado por ciclos de retroalimentación entre precios en alza, actividad de desarrolladores y adopción de usuarios. La capitalización total del mercado cripto ha experimentado dramáticos altibajos, pero recientemente superó los $4 billones por primera vez.

Las métricas subyacentes muestran resiliencia: los desarrolladores activos mensuales han subido a más de 40.000, mientras que los usuarios de billeteras móviles se acercan a los 60 millones. Bitcoin sigue siendo el rey, manteniendo más del 50% de la capitalización del mercado cripto global y clasificándose entre los principales activos globales. Su valor ahora supera a empresas como Meta y Saudi Aramco, aunque la capitalización de mercado del oro sigue siendo 11 veces mayor.

El reporte señala la creciente correlación de Bitcoin con fuerzas macro, comportándose a veces como un refugio seguro (similar al oro) y otras como un activo de riesgo (siguiendo al Nasdaq).

Llegan las instituciones

En el reporte, Andreessen Horowitz denominó 2025 como "el año de la adopción institucional". Los principales actores financieros están entrando: la capitalización de mercado de Circle superó los $50.000 millones a principios de este año después de una llamativa IPO, Robinhood lanzó su propia blockchain de Capa 2 basada en Arbitrum, BlackRock continuó expandiendo su fondo del mercado monetario tokenizado, y Fidelity comenzó a probar su propia stablecoin vinculada al USD.

Gigantes tradicionales como Stripe, Visa, PayPal, Mastercard, Shopify, JPMorgan y Morgan Stanley están integrando funciones cripto, desde pagos con stablecoins hasta activos tokenizados. Solo los ETFs de Bitcoin y Ethereum mantienen más de $170.000 millones en activos on-chain, con el iShares Bitcoin Trust de BlackRock manteniendo más de $91.000 millones en BTC al momento de escribir esto.

Mientras tanto, las "empresas de tesorería" que cotizan en bolsa ahora mantienen miles de millones en reservas cripto, lideradas por el gigante de Bitcoin Strategy con $69 millones, señalando un cambio hacia el tratamiento de los activos digitales como partidas centrales del balance.

Las stablecoins emergieron como una estrella destacada, habiendo "alcanzado la adopción masiva" con volúmenes de transacciones ajustados que alcanzaron los $9 billones durante el año pasado, ganando terreno frente a ACH ($87 billones) mientras eclipsan a PayPal ($1,7 billones).

USDT de Tether y USDC de Circle dominan el suministro de stablecoins, principalmente en Ethereum y Tron, y los emisores de stablecoins ahora se clasifican entre los 20 principales tenedores de bonos del Tesoro de Estados Unidos, por delante de naciones como Arabia Saudita y Alemania. El reporte plantea que las stablecoins podrían reforzar el dominio del USD en medio de la creciente deuda nacional y la disminución de la demanda extranjera de bonos del Tesoro, con una adopción orgánica que se desacopla del trading especulativo.

Las finanzas descentralizadas, o DeFi, se están expandiendo, capturando el 25% del volumen de trading al contado a medida que los usuarios cambian de exchanges centralizados (CEXs) a descentralizados (DEXs). Los activos del mundo real (RWAs) como bonos del Tesoro tokenizados y bonos corporativos han alcanzado los $30.000 millones on-chain, conectando las finanzas tradicionales. Los proyectos de redes de infraestructura física descentralizada (DePIN) también están ganando impulso, con proyectos como Helium generando ingresos a través de servicios inalámbricos propiedad de los usuarios.

Las memecoins, con más de 13 millones de tokens diferentes lanzados en el último año, se enmarcan como un síntoma de vacíos regulatorios, mientras que los NFTs evolucionan de la especulación a la colección amplia en cadenas de bajas comisiones. Los mercados de predicción, impulsados por la tracción post-electoral, "llegaron para quedarse", afirma el reporte.

El reporte afirmó que la infraestructura cripto está "(casi) lista para el horario estelar", procesando más de 3.400 transacciones por segundo, acercándose a las escalas de Nasdaq o redes de tarjetas de crédito. Solana se destaca como un centro de actividad económica, con un rendimiento creciente y miles de millones en ingresos de aplicaciones, mientras que las actualizaciones de Capa 2 de Ethereum han impulsado volúmenes récord con comisiones históricamente bajas.

Los puentes están canalizando miles de millones hacia cadenas más robustas, y las pruebas de conocimiento cero (ZK) están acelerando la privacidad y la escalabilidad. Las blockchains también se están preparando para amenazas cuánticas, con 6,65 millones de Bitcoin ($717.000 millones) aún en riesgo por direcciones vulnerables.

IA y cripto

El reporte señaló una convergencia clave entre la IA y las criptomonedas, señalando que las criptomonedas pueden resolver los puntos débiles de la IA: probar la singularidad humana (más de 17 millones verificados en World), habilitar pagos de agentes ($30 billones proyectados en compras influenciadas por IA para 2030), rastrear la procedencia de IP ($80 billones en activos intangibles) y descentralizar el cómputo (más de 420.000 modelos en la red de Gensyn).

Desde el lanzamiento de ChatGPT, las criptomonedas han visto un éxodo de talento hacia la IA pero ganancias netas de otros sectores, impulsando una ola de startups "IA x cripto", que ahora representan el 30% de los acuerdos de capital de riesgo cripto. La consolidación del poder de la IA en las grandes tecnológicas subraya la necesidad de la descentralización de las criptomonedas.

En Estados Unidos, la industria está "más fuerte que nunca", escribió la firma, gracias a la legislación en avance como la Ley GENIUS, que el presidente Trump firmó como ley en julio con apoyo bipartidista, y la pendiente Ley CLARITY. Las agencias federales también están siendo proactivas: el DOJ revisó las políticas de enjuiciamiento cripto, la CFTC aclaró que el código no es un crimen, y la SEC emitió orientación sobre stablecoins y ETFs.

Este entorno permite que los tokens capturen ingresos directamente para los tenedores, sugiere el reporte, cerrando ciclos económicos con $33.000 millones en comisiones pagadas por usuarios generando $18.000 millones para proyectos y $4.000 millones acumulándose en tokens.

De cara al futuro, Andreessen Horowitz pronostica la estructura del mercado como la principal prioridad política, uso acelerado de stablecoins fortaleciendo el USD, las finanzas tradicionales duplicando su apuesta on-chain, avances en infraestructura y tokens generadores de ingresos.

También proyecta innovaciones IA-cripto abordando desafíos de internet, un aumento en activos del mundo real tokenizados, regulaciones más claras desbloqueando oportunidades para desarrolladores y productos de consumo incorporando la próxima ola de usuarios.