¡De Terror! Bitcoin Enfrenta Vencimiento Récord de $31.000 Millones en Opciones Este Halloween

Hay aproximadamente $31.000 millones en opciones de Bitcoin que vencerán el próximo jueves en Halloween. Se trata de un vencimiento mensual récord, superando por un amplio margen los $18.000 millones del mes pasado, a pesar del evento récord de liquidación que siguió al flash crash del 10 de octubre, cuando se eliminaron $19.000 millones en posiciones apalancadas.

"Ese evento borró aproximadamente $7.000 millones en interés abierto de opciones de BTC, llevando el interés abierto total de cerca de $38.000 millones a alrededor de $31.000 millones, la contracción semanal más pronunciada desde junio", señalaron los analistas de Bitfinex a Decrypt.

Actualmente hay $14.000 millones en contratos de opciones que vencen el próximo viernes en el exchange de derivados cripto líder Deribit, que fue adquirido por Coinbase a principios de este año. CME, el exchange de derivados más grande del mundo, tiene otros $13.500 millones en opciones de Bitcoin que vencerán en una semana.

Incluso con la liquidación de principios de este mes, el interés abierto en Deribit está en un máximo histórico, según señaló el director comercial del exchange a Decrypt.

"El interés abierto de opciones de Bitcoin en Deribit se ha disparado a un valor nocional récord de $50.270 millones en 453.820 contratos activos esta semana, más del doble en lo que va del año y reflejando una mayor cobertura institucional contra riesgos a la baja", agregó.

Señaló que hay una notable concentración de contratos put con un precio de ejercicio de $100.000 que representa $2.000 millones en interés abierto, lo que significa que esos traders están apostando a que BTC caerá a ese nivel. Y los calls se están agrupando en el nivel de $120.000, afirmó, "sugiriendo apuestas sobre posibles rebotes o jugadas de volatilidad". El viernes por la mañana, Bitcoin cotizaba a $109.866 después de haber ganado un 0,2% en el último día, según el agregador de precios de criptomonedas CoinGecko.

Cada vez que hay mucho interés abierto próximo a vencer, los analistas advierten que podría desencadenar una ola de volatilidad.

"El precedente histórico sugiere que los grandes vencimientos a menudo suprimen la volatilidad antes del corte, y luego resultan en un movimiento direccional más claro en las 24-72 horas siguientes", señalaron previamente los analistas de Bitfinex a Decrypt. E incluso después del flash crash de octubre, los analistas advirtieron que todavía hay mucho apalancamiento en el mercado, lo que podría preparar el escenario para otro evento en cascada.

Las liquidaciones en cascada, como las observadas hace apenas dos semanas, ocurren cuando el precio de Bitcoin experimenta una caída repentina, provocando el cierre forzoso de posiciones largas apalancadas—es decir, traders que usan capital prestado para apostar por el precio futuro de Bitcoin—. Esos traders largos apalancados se convierten en vendedores forzosos, añadiendo más presión a la baja sobre el precio, lo que a su vez puede provocar que otros traders se conviertan en vendedores forzosos. Y así sucesivamente, hasta que el apalancamiento se elimina.

"[Estos niveles de apalancamiento] crean el potencial para una dinámica en cascada. Las personas toman un apalancamiento significativo que puede parecer individualmente racional", señaló a Decrypt Carlos Guzman, investigador de GSR, tras el crash del 10 de octubre. "Si una persona fue liquidada de forma aislada, está bien. Puede haber liquidez en el mercado para parchar eso, y no será lo peor. Pero si una liquidación lleva a otra liquidación, y a otra liquidación, entonces estás absorbiendo toda la liquidez del mercado".

Los inversores de Bitcoin todavía están procesando el último informe del Índice de Precios al Consumidor de la Oficina de Estadísticas Laborales. El informe estaba originalmente programado para el 17 de octubre, pero se retrasó debido al cierre del gobierno en curso.

Ahora los traders están mirando hacia la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de la próxima semana. Los traders creen que hay un 97% de probabilidad de que el FOMC apruebe otro recorte de tasas el miércoles, según la herramienta CME FedWatch.

Mientras tanto, los flujos de ETF de Bitcoin se han suavizado desde principios de mes. La primera semana vio $2.700 millones en entradas netas. Eso se revirtió y se convirtió en una salida de $1.200 millones la segunda semana, después del evento de desapalancamiento de $19.000 millones del 10 de octubre.

Hasta ahora esta semana, los fondos de Bitcoin han atraído $356 millones en entradas netas, según datos del gestor de activos Farside Investors.

Los analistas de Bitfinex agregaron que la lenta reconstrucción del interés abierto no es una señal de que los traders hayan perdido su convicción por BTC.

"De hecho, las eliminaciones grandes de interés abierto del orden del 20-40% del interés abierto total en todos los precios de ejercicio generalmente se resuelven en precios más altos después de que termina la purga", señalaron. "El horizonte temporal para esto es de varios meses y un período de consolidación es completamente normal, incluso si estamos cerca del final de nuestra tendencia alcista, no creemos que el máximo esté ahora".

El valor nocional de las opciones que vencen aún podría cambiar bastante antes de que llegue el vencimiento el próximo viernes.

"Los traders están rodando lentamente sus posiciones al contrato de noviembre, mientras que los sesgos Put-Call de 1 semana y 1 mes permanecen altos en 5% y 4% respectivamente. Pero el mercado ha repreciado el sesgo a la baja después de un rally a mediados de mes, ya que dos recortes de tasas de la Fed para fin de año ahora están completamente descontados después de los datos de inflación estadounidenses más suaves de lo esperado".