Coinbase Supera $1.000 Millones en Préstamos Respaldados por Bitcoin

A medida que Coinbase se adentra en su producto de préstamos respaldado por Bitcoin, el exchange ofrece a los clientes tasas competitivas al conectarlos con pools de capital ligeramente verificados, los cuales no requieren que las personas proporcionen información personal antes de que los fondos se distribuyan a los estadounidenses.

Aunque los competidores del exchange han obtenido licencias estado por estado para ofrecer servicios similares, el producto de Coinbase no está sujeto a las mismas barreras potenciales porque la empresa actúa como proveedor de tecnología y no presta los activos de los clientes.

En lugar de hacer negocios con Coinbase, los clientes del exchange, a través de la aplicación móvil de Coinbase, están depositando fondos en el protocolo de finanzas descentralizadas Morpho. En la plataforma de Morpho, pueden ofrecer Bitcoin como garantía para préstamos en USDC de Circle. Alternativamente, los clientes de Coinbase pueden depositar USDC en Morpho para obtener rendimiento.

En Estados Unidos, a los prestamistas se les exige cumplir con las regulaciones de KYC (conozca a su cliente) y AML (prevención de lavado de dinero) para evitar delitos financieros. Estos requisitos incluyen obtener información personalmente identificable de sus usuarios, como sus nombres, direcciones físicas e incluso números de seguro social. Sin embargo, como un protocolo sin permisos, Morpho no fue diseñado para supervisar transacciones como lo hacen la mayoría de las instituciones financieras.

En DeFi, la infraestructura está diseñada para permitir que el capital fluya libremente entre individuos, sin importar quiénes sean. Varios observadores de la industria le dijeron a Decrypt que esta dinámica probablemente hace que el producto de Coinbase sea más lucrativo, pero también plantea preocupaciones de cumplimiento.

Es decir, los clientes de Coinbase están sujetos a una defensa primaria contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo, mientras que sus prestamistas enfrentan un estándar más bajo. Eso incluye a entidades que depositan USDC en "bóvedas" en Morpho, que son gestionadas por una empresa llamada Steakhouse. (Coinbase recientemente le dijo a Decrypt que Steakhouse comparte las comisiones de rendimiento con el exchange.)

Aquellas personas que depositen USDC en las bóvedas de Steakhouse en Morpho, por ejemplo, "representan y garantizan" que tienen al menos 18 años, solo con el uso de los servicios de la empresa, según la documentación de Steakhouse. Estos usuarios también indican que no se encuentran en "ninguna lista de sanciones o personas restringidas", que abarca países como Irán, Corea del Norte y Rusia.

Steakhouse señala que los usuarios "deben" no utilizar sus bóvedas si no cumplen con esos requisitos, pero no parece tener un proceso de verificación estándar en su lugar. Aun así, Steakhouse afirma que puede suspender el acceso "a través de plataformas o interfaces de terceros".

"Cualquier usuario de Coinbase que deposite su USDC en una bóveda Morpho está completamente bajo KYC, además de la propia verificación geográfica y de sanciones de Morpho", dijo un portavoz de Coinbase a Decrypt. "Combine eso con la capacidad de Circle de incluir en una lista negra cualquier dirección considerada ilícita, y hay varios factores en juego para hacer que esta arquitectura no sea adecuada para actores malintencionados".

Morpho Association, una entidad sin fines de lucro francesa, puede restringir el acceso a "algunos componentes" del protocolo a su discreción, según la documentación de Morpho. Entre varias razones, eso incluye "requisitos legales y regulatorios", indica la documentación.

El Departamento de Servicios Financieros de Nueva York aprobó una implementación limitada del producto de préstamos respaldados por Bitcoin de Coinbase, según una persona familiarizada con el asunto informó a Decrypt.

Pools en lista blanca

El producto de préstamos respaldados por Bitcoin de Coinbase superó los $1.000 millones en creaciones este mes. Y a medida que sus clientes hacen pagos iniciales en viviendas o compran artículos costosos como autos, el exchange planea aumentar los límites de préstamo a $5 millones desde $1 millón pronto.

Hace unas semanas, Coinbase se convirtió en la última empresa en la cripto industria en solicitar a la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) una carta de fideicomiso nacional. A diferencia de una carta bancaria tradicional, una carta de fideicomiso nacional no permite a las instituciones otorgar préstamos.

Anteriormente, Coinbase llegó a ofrecer préstamos respaldados por Bitcoin directamente a los clientes, pero el servicio fue discontinuado en medio de un escrutinio generalizado en la industria en 2023. En ese momento, Coinbase cobraba una tasa de interés anual del 8,7% en los préstamos respaldados por Bitcoin.

En 2024, Coinbase Ventures participó en una ronda de financiación estratégica de $50 millones para Morpho, poco después de que el protocolo se expandiera a la red de escalado de Capa 2 de Ethereum de Coinbase, Base. Anteriormente, los servicios de Morpho solo estaban disponibles en la mainnet de Ethereum.

En Morpho, los usuarios de Coinbase pueden "disfrutar de tasas tan bajas como el 5%", según el sitio web del exchange, que describe la tasa como "2 veces más baja que otras opciones de préstamos respaldados por criptomonedas".

"Las tasas de interés competitivas a las que pueden acceder nuestros usuarios son determinadas por el protocolo Morpho (y pueden variar), que son el resultado de la oferta y la demanda de USDC en los pools de préstamos relevantes de Morpho", agregó el portavoz de Coinbase.

En Estados Unidos, el prestamista Ledn requiere que los clientes paguen una tasa de interés anual del 10,4% en su préstamo estándar respaldado por Bitcoin. Mientras tanto, Figure Technologies, que debutó en el Nasdaq el mes pasado, cobra un 9,9% TAE en su préstamo estándar respaldado por criptomonedas.

Estas empresas operan bajo una serie de licencias de préstamo en Estados Unidos, por lo que sus servicios no están disponibles en un puñado de estados, a pesar de la disponibilidad del producto de Coinbase.

"Los usuarios de Coinbase que toman prestado y prestan a través de Morpho pueden aprovechar los beneficios de DeFi, donde las reglas transparentes de transacción y liquidación pueden proporcionar mejores productos a costos más bajos con el tiempo", señaló un portavoz de Steakhouse a Decrypt.

Algunas empresas han intentado equilibrar la naturaleza sin permisos de DeFi con las necesidades de Wall Street. En 2022, por ejemplo, la empresa de custodia de criptomonedas Fireblocks respaldó una versión del protocolo de préstamos Aave que requería que las instituciones participantes se sometieran a verificación KYC.

En ese momento, Fireblocks reconoció que DeFi "ha permanecido en gran medida sin explotar por parte de las instituciones debido al enfoque en la gestión del riesgo y los requisitos de KYC/AML".

La adopción del producto fue decepcionante, con algunos observadores describiendo el protocolo virtualmente vacío como una "señal bajista para KYC-Fi" dentro de los foros de gobernanza de Aave un año y medio después.