Hoy en día, las Stablecoins están en el centro de una de las mayores controversias de la industria de las criptomonedas, y siguen apareciendo más. Prácticamente cada semana, las empresas —y los protocolos siguen anunciando movimientos de nuevas stablecoin. Entonces, ¿qué hay detrás de este boom?
Una stablecoin es un tipo de criptomoneda que pretende tener un precio estable (o relativamente estable), generalmente vinculado al valor de una moneda emitida por el gobierno, como el dólar estadounidense. El atractivo es claro: entrar en el mercado de las criptomonedas evitando la volatilidad del Bitcoin. Las stablecoins se consideran generalmente como un puente comercial de entrada-salida con otras criptomonedas.
La stablecoin más conocida es, posiblemente, Tether, que en su momento afirmó estar respaldada al 100% por dólares estadounidenses, pero que ahora dice estarlo por papel comercial y otros activos. Pero Tether es también uno de los proyectos más controvertidos de todas las criptomonedas, precisamente por las persistentes preguntas sobre cómo están respaldados los Tethers y las acusaciones sobre cómo se utilizan para apuntalar el precio de Bitcoin. Otras stablecoins bien conocidas son la USDC de Circle y la stablecoin descentralizada DAI.
En la actualidad, la guerra de las stablecoins se libra en gran medida entre dos competidores —Tether y Circle. Pero también se están sumando otros actores clave.
Tether: ¿El controvertido rey de las stablecoin?
Tether es, con mucho, el activo más negociado de todo el sector de las criptomonedas —incluso más que el Bitcoin.
Según CoinGecko, el volumen de operaciones en 24 horas de Tether es de $74 mil millones de dólares al momento de escribir este artículo, más del doble de Bitcoin, que ocupa el segundo lugar con $34 mil millones de dólares.
Tether (la compañia) lleva tiempo afirmando que Tether (la stablecoin) pueden canjearse por dólares estadounidenses. Como resultado, Tether se puede usar para comprar otras criptomonedas más volátiles, y sirve como reserva de valor estable para los inversionistas.
"No hay ninguna stablecoin que se acerque al volumen de operaciones de 24 horas de Tether, lo que da fé de la confianza que le han otorgado los que comercian con Tether ", dice un portavoz de Tether a Decrypt.
Pero esa pretensión de "confianza" es el núcleo de la controversia en torno a Tether.
En mayo de este año, Tether publicó un desglose de sus reservas, que reveló que menos del 3% de Tethers están respaldados por efectivo, confirmando por fin el hecho de que Tether mantiene muy pocos dólares reales en reserva.
El asesor general de Tether, Stuart Hoegner, dijo en su momento que es "engañoso enfocarse sólo en el efectivo".
A pesar de la defensa de Hoegner, los críticos de Tether dicen que Tether apuntala artificialmente el precio de Bitcoin, y que si los inversionistas de Tether intentaran vender todos sus Tethers, no quedaría dinero en el tarro para hacerlo.
Los problemas de óptica de Tether le han abierto la puerta a Circle, la compañía detrás de la stablecoin USDC, para desafiar el status quo de las stablecoins. Tether, al menos públicamente, dice que da la bienvenida a la competencia.
"Tether da la bienvenida a la competencia, ya que una mayor representatividad de las stablecoins dará como resultado regulaciones mucho más justas en el ámbito", añadió el portavoz en una conversación con Decrypt.
Circle:¿El banco de reserva de stablecoin?
Circle, con sede en Boston, una de las primeras empresas del sector de las criptomonedas, creó USD Coin (USDC) junto con Coinbase, la mayor plataforma de intercambio de criptomonedas de Estados Unidos.
Circle ha realizado numerosos movimientos este año. En mayo, la compañía se asoció con FTX para reforzar el apoyo a USDC. Dos meses más tarde, Circle anunció que saldrá a bolsa a través de un acuerdo SPAC, en el que un fondo de "cheque en blanco" ya público se fusiona con una empresa privada para hacerla pública.
Este mes, el CEO de Circle, Jeremy Allaire, anunció que Circle pretende convertirse en un banco de reserva de pleno derecho. Esto significa que la compañía tendría que cumplir con una larga lista de regulaciones, pero si Circle logra el objetivo, sería el más grande paso hasta ahora en su esfuerzo por superar a Tether como el principal proveedor de stablecoin en la industria de las criptomonedas.
Sin embargo, al igual que Tether, Circle no está exento de controversias.
El anuncio de Allaire se produjo tras un informe que reveló que USDC —al igual que Tether— no está totalmente respaldada por efectivo, sino por bonos corporativos y papel comercial. Esto inevitablemente llevó a las críticas de que USDC no era una stablecoin legítima.
Así que si Tether y Circle —las dos compañias detrás de las dos principales stablecoins centralizadas de la industria en la actualidad— están envueltas en controversias contables y regulatorias, ¿hacia dónde se dirige la industria de las stablecoins a partir de ahora?
Paxos: La empresa detrás de escenas de PayPal
La stablecoin de Paxos (PAX), "Pax Dollar" (anteriormente conocida como la moneda "Paxos Standard") es un token ERC20 que, según Paxos, está totalmente respaldado por dólares estadounidenses.
Paxos es también la compañía que proporciona la infraestructura para la compañia de riesgo de criptomonedas de PayPal.
Cuando PayPal anunció que sus cuentahabientes en Estados Unidos podrían comprar y vender criptomonedas a través de su plataforma, el gigante de los pagos se convirtió en uno de los clientes más destacados de Paxos. En lugar de tener que construir su propia infraestructura para facilitar las transacciones de criptomonedas, PayPal recurrió a Paxos para gestionar las operaciones.
Desde entonces, Paxos parece haber crecido con fuerza. En abril de este año, la compañía fue noticia cuando recaudó $300 millones de dólares a través de una ronda de financiación serie D —reuniendo más de $500 millones de dólares en total y alcanzando una valoración de $2,4 mil millones de dólares en el proceso.
Ese mismo mes, Paxos obtuvo también un estatuto bancario federal de la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), que supervisa el sector bancario de Estados Unidos.
Aunque no es la primera empresa de criptomonedas a la que se le concede la licencia, esto ayudó a conceder a la empresa (y a la stablecoin) un nivel de legitimidad que intenta utilizar como un medio para diferenciarse de sus competidores.
Sin embargo, no todo ha sido viento en popa para la stablecoin PAX. El año pasado, la empresa de análisis de criptomonedas Coin Metrics publicó un informe sobre las stablecoins y sus vínculos con actividades ilícitas.
El informe descubrió que aproximadamente el 40% de todo el volumen de PAX, en aquel momento, estaba vinculado a supuestos esquemas ponzi.
Binance pse asocia con Paxos para lanzar BUSD
La exposición de Paxos a las stablecoins no se limita a PAX. La empresa también se asoció con Binance para ayudar a lanzar la stablecoin BUSD del intercambio.
Se supone que el BUSD está vinculado al dólar estadounidense, pero no siempre está a la altura de esa promesa, puesto que ha llegado a subir hasta $1,15 dólares y a bajar hasta $0,90 dólares a lo largo de su vida útil.
La stablecoin puede intercambiarse por algunas de las principales criptomonedas del mundo por capitalización de mercado —como Bitcoin y Ethereum— y a principios de este año, Binance incluyó el Coinbase Stock Token (COIN) para intercambiarlo con BUSD. En los últimos meses, BUSD también ha causado sensación en algunas de lascomunidades más vibrantes del sector de las criptomonedas.
Junto con el Museo Estatal del Hermitage de Rusia, Binance lanzó una subasta de NFT que incluía las obras de algunos de los artistas más reconocidos del mundo. La plataforma Binance NFT Marketplace subastó colecciones digitalizadas de obras maestras que incluían "La Virgen con el Niño" de Leonardo da Vinci.
Cada NFT de la subasta tenía una puja inicial de 10.000 BUSD —aproximadamente $10.000 dólares— lo que indica que las stablecoins pueden y han sido utilizadas para mercados específicos, así como un medio para incorporar la industria de las criptomonedas en su conjunto.
Filecoin y los incentivos con stablecoin
De hecho, las stablecoins personalizadas se están convirtiendo en una tendencia.
La recientemente lanzada stablecoin de Filecoin —oneFIL— es un ejemplo ilustrativo de por qué tantos proyectos de criptomonedas sienten la necesidad de desarrollar su propia stablecoin.
Con oneFIL, los compradores y proveedores de almacenamiento de Filecoin tienen acceso a descuentos e incentivos dentro del ecosistema de Filecoin, proporcionando una alternativa de una stablecoin a la medida para sus usuarios.
El objetivo bastante ambicioso de ICHI —el protocolo detrás de la stablecoin oneFIL— es ver que la stablecoin de Filecoin logre la misión original de Satoshi Nakamoto para Bitcoin, es decir, convertirse en un "sistema de dinero electrónico punto-a-punto".
OneFIL también ha apuntado a DeFi, con el equipo de ICHI afirmando que la stablecoin también se puede utilizar para " obtener rendimiento en DeFi".
En resúmen, oneFIL está diseñada para ser un medio de intercambio como cualquier otra stablecoin, pero también es un medio de intercambio hecho a la medida para la propia comunidad de Filecoin. Está destinada a ser una herramienta para todo, desde las transacciones DeFi hasta pagar por hardware y espacio de almacenamiento, y si tiene éxito, podría ser una señal de hacia dónde se dirigen las stablecoins.
La Libra Diem de Facebook
Muchos espectadores que han visto los titulares durante dos años sobre el proyecto de criptomonedas de Facebook puede que no se den cuenta de que el producto final será una stablecoin —o eso dice Facebook; el camino hacia el lanzamiento ha estado pavimentado de obstáculos.
En octubre de 2019, eBay, Mastercard, Stripe y Visa se retiraron de la Asociación Libra de Facebook (como se llamaba originalmente el proyecto) el mismo día después de que los organismos reguladores taladraran a Facebook sobre sus planes.
En diciembre de 2020, la Asociación Libra anunció que su criptomoneda (aún no es una stablecoin por su diseño) cambiaría de marca a Diem. El cambio de marca se anunció en medio de la contratación de varios expertos "a medida que avanza hacia la aprobación regulatoria para el lanzamiento", dijo la compañía en ese momento.
Un mes después, la red de prueba de Diem (una red de prueba que aún no es pública) alcanzó los 50 millones de transacciones. Esto puede parecer impresionante, pero con aproximadamente 3 transacciones por segundo, la velocidad de las transacciones estaba muy por debajo de las velocidades de transacción mucho más rápidas de criptomonedas rivales como Bitcoin y Ethereum.
En marzo, Kevin Weil, ejecutivo de Facebook y líder de Diem, dejó la compañía. Dos meses más tarde, Facebook anunció que lanzaría una stablecoin estadounidense en lugar de una criptomoneda global —como prometió por primera vez en el verano de 2019. El anuncio también llevó a la Asociación Diem a cambiar su base de operaciones de Suiza a Estados Unidos.
A pesar de un camino lleno de baches, Facebook parece estar cada vez más cerca de lanzar finalmente su stablecoin. Este mes, el cocreador de Facebook Diem, David Marcus, dijo que Novi —el wallet de la stablecoin— "está listo para salir al mercado".
"Somos un desafío en la industria de los pagos, y ofreceremos pagos gratuitos de persona a persona a nivel nacional e internacional para quienes utilicen el wallet Novi", dijo Marcus en su momento.
¿Qué sigue para las stablecoins?
Tether y Circle dominan todavía la charla sobre las stablecoins en el ámbito de las criptomonedas —por ahora— pero, como han demostrado otros proyectos, las stablecoins aparecen allí donde hay demanda.
Añada El Salvador, primer país en reconocer alguna criptomoneda —en este caso, Bitcoin— como moneda de curso legal. En julio de este año, el medio de comunicación salvadoreño El Faro informó de que el gobierno del presidente Nayib Bukele planea incorporar una stablecoin para facilitar el primer intento del mundo de reconocer el Bitcoin como moneda de curso legal.
"El gobierno de Naybid Bukele planea introducir una nueva moneda nacional, una versión digital de los colonizadores salvadoreños", twitteó el medio en ese momento.
El Faro afirma haber obtenido imágenes de reuniones privadas entre los hermanos del presidente Bukele —que con frecuencia lo asesoran— donde se discutió la propuesta de la stablecoin.
Si las imágenes de El Faro son ciertas, esto significa que hay otro lanzamiento de una stablecoin —uno que pondrá en la mira la infraestructura financiera de toda una nación— en el horizonte.