En Resumen
- Steven McClurg CIO de Valkyrie Funds predijo que solo alrededor de siete u ocho de los diez emisores actuales de ETF de Bitcoin al contado permanecerán en el mercado debido a los altos costos operativos y la intensa competencia.
- Desde su aprobación, los ETF de Bitcoin al contado han experimentado una fuerte afluencia de fondos, con un movimiento significativo en operaciones durante el primer día y una entrada continua de inversiones.
- A pesar de la competencia de gigantes financieros como BlackRock y Fidelity, Valkyrie ha superado las expectativas y ha logrado un desempeño sólido en el mercado de ETF de Bitcoin, atribuyéndolo a su experiencia en activos digitales y en mercados tradicionales.
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado están cerca de cumplir su primer mes de funcionamiento, pero existe la posibilidad de que el campo de los ETF se reduzca para finales de año, según el Director de Inversiones (CIO) de Valkyrie Funds, Steven McClurg.
McClurg predice que de los diez emisores que operan actualmente, solo "alrededor de siete u ocho" quedarán en pie. La razón, según le dice a Decrypt, es porque los costos de operar un ETF al contado para Bitcoin pueden resultar demasiado ostentosos, especialmente en medio de una guerra de reducción de tarifas que puede afectar la rentabilidad de los emisores que están luchando ahora.
"Si no recaudas $100 millones [de activos bajo gestión] hasta ahora, es mejor que lo dejes ir", dijo McClurg.
Desde que la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. otorgó su aprobación a la primera tanda de ETF de Bitcoin al contado el 10 de enero, la afluencia de fondos ha sido fuerte. Solo en el primer día de negociación hubo un movimiento de $4.500 millones en operaciones, un comienzo masivo según cualquier estándar. Solo en el último día hubo otros $400 millones en entradas, según el analista de Bloomberg James Seyffart.
Al mirar hacia atrás en el último mes, McClurg dijo que los eventos en el mercado en gran medida se ajustaron a las expectativas de Valkyrie antes del lanzamiento.
La excepción, dijo McClurg, fue la expectativa de mayores salidas de Grayscale, cuya conversión de un fideicomiso a un ETF provocó una venta masiva de Bitcoin que contribuyó a una caída en el valor a menos de $41.000 antes de recuperarse. Sin embargo, aunque esta presión de venta se ha aliviado últimamente, McClurg espera que más salidas puedan seguir y distribuirse entre otros ETF.
Con otros nueve competidores en este espacio, incluidos gigantes de Wall Street como BlackRock y Fidelity, Valkyrie enfrenta una fuerte competencia. Desde que recibieron la aprobación para lanzarse, el iShares Bitcoin ETF de BlackRock y el Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund ya han superado la marca de los $3.000 millones en activos bajo administración en el último mes, mientras que los ETF de 21Shares de Ark Invest y Bitwise también registraron entradas de más de $700 millones.
A la luz de esto, McClurg expresó satisfacción con el desempeño de Valkyrie, señalando que ha superado a los ETF operados por emisores más grandes, algo que atribuye a la larga historia de su empresa trabajando con activos digitales y en mercados tradicionales. Valkyrie tenía aproximadamente $123,7 millones en AUM hasta el 8 de febrero, una cifra mucho menor que sus competidores masivos, pero McClurg dice que vencerlos no es el objetivo.
"No vas a vencer a BlackRock y Fidelity. Ellos tienen mercados cautivos", explicó McClurg. "Pero si te diriges al siguiente nivel, creo que lo estamos haciendo bastante bien".
La intensidad de la competencia de los ETF es feroz, y esto se expresa especialmente en las rondas de recortes de tarifas que tuvieron lugar antes y después del lanzamiento. Estos recortes tienen como objetivo atraer a más inversores, pero implican el sacrificio de reducir los rendimientos de los ETF.
El 11 de enero, Valkyrie estableció su tarifa de patrocinador en 0,25%, igual a las cobradas por BlackRock y Fidelity. Con esto, Valkyrie busca evitar el desafortunado foco de atención de ser una excepción, dijo McClurg, pero lamentó los recortes como "desafortunados" en esta etapa temprana.
Con los altos costos asociados con la operación de un ETF de spot, incluidos los gastos de seguridad y custodia, estos recortes pueden convertirse en algo difícil de mantener para los emisores que están rezagados en este momento. Son estos desafíos de rentabilidad los que llevan a la predicción de McClurg de que el grupo actual de emisores probablemente se reducirá el próximo año.
"Creo que veremos a algunos de los emisores sufriendo el dolor de cancelar sus ETF de spot de Bitcoin porque, en primer lugar, no están ganando dinero. En segundo lugar, nunca ganarán dinero", dijo McClurg.
"Creo que si quieres identificar a alguien desesperado, busca los anuncios de Bitcoin en el Super Bowl", agregó.
Editado por Ryan Ozawa.