Las finanzas descentralizadas, a menudo denominadas DeFi, son un movimiento en los espacios de la criptomoneda y la blockchain que puede ser difícil de definir con exactitud. Es tanto una visión a gran escala de una nueva forma de realizar transacciones financieras—sin intermediarios ni autoridades centrales, y realizadas exclusivamente de punto a punto—como un término general para decenas de productos y servicios financieros no custodiados conocidos como protocolos.

Las DeFi están inextricablemente ligadas al auge de las criptomonedas, pero no se trata únicamente de tokens de criptomonedas. A continuación, tomamos un vistazo más de cerca a la historia de la DeFi y cómo ha llegado hasta donde está hoy.

2015: Lanzamiento de Ethereum

Sí, se podría señalar el lanzamiento de Bitcoin en 2009 como el inicio del movimiento de las DeFi. Esto es cierto en la medida en que Bitcoin fue responsable del auge de las criptomonedas en general como industria. Bitcoin popularizó la idea de los tokens descentralizados y los servicios relacionados, como las plataformas de intercambio. Sin embargo, el ecosistema Bitcoin no está construido para permitir protocolos DeFi. Estos dependen, en cambio, de Ethereum (que, por supuesto, también estaba en deuda con Bitcoin por su propia existencia).

Uno de los desarrollos clave de Ethereum fue el uso de contratos inteligentes que permiten a los desarrolladores crear una amplia variedad de aplicaciones descentralizadas, incluidas las relacionadas con las DeFi. A día de hoy, la mayoría de los protocolos DeFi existen en el ecosistema Ethereum.

En particular, los conceptos de algunos de los protocolos DeFi más conocidos, como MakerDAO, son anteriores al lanzamiento de Ethereum. Maker es un protocolo de préstamo que permite a los usuarios tomar criptomonedas prestadas instantáneamente, o ganar intereses prestando tokens de criptomonedas, y también proporciona su propia stablecoin. Maker se creó en 2014, aunque se lanzó oficialmente en 2017.

2017: MakerDAO y los exchanges descentralizados

Además de MakerDAO, en 2017 se lanzaron otros populares protocolos DeFi. Entre ellos se encontraban algunas de las primeras plataformas de intercambio descentralizadas, creadores de mercado automatizados que utilizan pools de liquidez para proporcionar a los usuarios acceso a operaciones con cualquier token ERC-20.

EtherDelta fue una de las primeras plataformas de intercambio descentralizadas y pionera en permitir a los traders intercambiar tokens sin recurrir a una autoridad centralizada. Siguió siendo muy popular durante las ofertas iniciales de monedas de 2017 y posteriores, pero tuvo dificultades cuando sufrió un importante hackeo en 2017 y cuando su fundador, Zachary Coburn, fue acusado de realizar operaciones de intercambio sin licencia en 2018.

2017: ICOs

Hablando de ICOs, estas ofertas aumentaron su popularidad en 2017 y representan otro paso en el desarrollo de las DeFi. Las ICO permiten a organizaciones no institucionales e incluso a particulares participar en la financiación de un nuevo proyecto financiero. En este sentido, son un ejemplo de manual de los objetivos de las DeFi. Una vez más, Ethereum fue clave para el lanzamiento de muchas ICO, ya que los nuevos proyectos de tokens normalmente intercambiaban sus criptomonedas por ETH. Sin embargo, al igual que ocurre con muchas empresas populares y lucrativas en el espacio de las criptomonedas, las ICO pronto empezaron a atraer a malos actores y a otras personas que buscaban un día de pago rápido sin aportar gran cosa en forma de tokens o desarrollos útiles.

Aun así, la era de las ICOs condujo al lanzamiento de algunos protocolos DeFi que siguen siendo populares hoy en día, como el sistema de préstamos Aave y la red de intercambio de activos punto a punto 0x.

A partir de 2017: Cambio hacia los fondos comunes

Al mismo tiempo que despegaba la moda de las ICO, los desarrolladores de protocolos empezaron a adaptar el enfoque punto a punto del movimiento DeFi a otro que se basaba más en los fondos comunes. Esto podría considerarse un enfoque "de usuario a contrato", ya que los usuarios ya no interactuarían directamente con otros usuarios, sino que se comprometerían ellos mismos con los contratos inteligentes.

Uno de los protocolos más populares que utilizó este enfoque fue Uniswap, que se lanzó en 2018. Uniswap, empleac pools de liquidez y creadores de mercado automatizados para facilitar el intercambio de cualquier token ERC-20 y ofrecer a los usuarios una recompensa de incentivo añadiendo liquidez al mercado de esos tokens. Uniswap sigue siendo uno de los principales protocolos DeFi en la actualidad.

Compound fue otro protocolo que surgió en 2018 y que ayudó a construir el espacio de protocolos de préstamo. Sin embargo, se podría argumentar que Compound se convirtió en el más influyente para el movimiento DeFi más amplio sólo en 2020, como veremos a continuación.

2020: Caída del mercado

Al principio de la pandemia de COVID, en marzo de 2020, el precio de ETH se desplomó, cayendo alrededor de un tercio en sólo un día. La drástica volatilidad del precio provocó un rápido aumento de las comisiones de gas y las liquidaciones, lo que a su vez provocó déficits para Maker. En respuesta, Maker creó y subastó tokens nativos adicionales.

2020: Rápido crecimiento

A finales de 2020, varios factores lideraron el rápido crecimiento del espacio de las DeFi. En primer lugar, Compound lanzó los tokens COMP a mediados de año, proporcionando un incentivo adicional a los usuarios para pedir y prestar a través de este sistema y contribuyendo a la controvertida, pero popular práctica del rendimiento (yield farming), en la que los usuarios piden y prestan rápidamente diferentes tokens en un esfuerzo por conseguir los mejores rendimientos.

COMP también permitió a los usuarios participar en la gobernanza del protocolo Compound, descentralizando aún más la autoridad e inspirando a muchos protocolos posteriores a adoptar normas similares.

Otros avances cruciales para DeFi en 2020 incluyen la llegada de Yearn Finance, que cambia entre distintos protocolos de préstamo DeFi para conseguir ganancias, y SushiSwap, que intenta obtener liquidez de otros protocolos incentivando a los proveedores de liquidez con sus propios tokens nativos.

Después de 2020: Al alza y a la baja

Desde 2020, se han seguido lanzando nuevos protocolos, y el espacio DeFi ha visto cómo el interés y los valores suben y bajan junto con la industria criptomoneda en general. Cada vez se lanzan más protocolos DeFi en blockchains que no son Ethereum, intentando aprovechar las mejoras que se han introducido en el formato de los contratos inteligentes preexistentes. Aunque aún está por ver el éxito que tendrá DeFi en el futuro, el interés por este movimiento ha aumentado rápidamente en pocos años.

Tips

• DeFi debe su existencia al lanzamiento de la blockchain Ethereum en 2015 y al auge de los contratos inteligentes.
• Algunos protocolos DeFi, como MakerDAO, ya estaban en desarrollo en 2014.
• Las plataformas de intercambio descentralizadas como EtherDelta surgieron en 2017 junto con las ICO.
• Compound se lanzó en 2018, sentando las bases para nuevos enfoques de la gobernanza del protocolo y nuevos sistemas de incentivos con el lanzamiento del token COMP en 2020.
• Las DeFis vieron algunas de sus primeras pruebas de estrés con el inicio de la pandemia en 2020, cuando los valores se desplomaron.
• En los últimos dos o tres años, se han seguido lanzando nuevos protocolos, sobre todo en blockchains distintas de Ethereum.