Ahora es Mucho Más Facil Acceder a los Futuros Perpetuos, Pero ¿Eso es Algo Bueno?

Los futuros perpetuos son la estrategia de trading más popular en la industria cripto en este momento, con traders acudiendo en masa a estas apuestas de alto riesgo sobre activos de alto riesgo en números récord. Sin embargo, a medida que el acceso a estos productos se vuelve más fácil, estando disponibles para cualquiera con una billetera cripto o una cuenta de Telegram, los analistas advierten que presentan una "espada de doble filo" para el mercado cripto.

Los futuros perpetuos, o perps, son contratos derivados sin fecha de vencimiento que permiten a los usuarios realizar apuestas apalancadas, utilizando capital prestado, sobre el precio futuro de un activo, como Bitcoin. Si apuestas correctamente, tus ganancias se multiplican, según la cantidad de apalancamiento en la posición. Si apuestas incorrectamente, tu posición puede ser liquidada, o cerrada forzosamente, como lo que sucedió el 10 de octubre cuando liquidaciones en cascada en todo el mercado cripto llevaron a que un récord de $19.000 millones se borrara en cuestión de horas.

Durante años, estas operaciones de alto riesgo y alta recompensa, que ofrecen entre 10 y 1.001X de apalancamiento, generalmente solo estaban disponibles en exchanges centralizados offshore, fuera de Estados Unidos.

Sin embargo, eso ahora ha cambiado, no solo debido al entorno regulatorio relajado que las criptomonedas ahora disfrutan bajo el presidente Donald Trump, sino también por el auge de alternativas de trading descentralizado como Hyperliquid, que permiten el acceso a cualquier persona en todo el mundo con una billetera cripto.

Las populares billeteras cripto MetaMask y Phantom ahora también han agregado trading de perps directamente en sus aplicaciones móviles y de navegador usando Hyperliquid, un exchange descentralizado enfocado en perps con una blockchain dedicada. Esto significa que millones de nuevos usuarios ahora tienen acceso a un producto de trading anteriormente muy restringido, todo sin la necesidad de crear una cuenta en un exchange centralizado o revelar información de identificación personal.

Según DefiLlama, el trading de perps ha representado el 16% de los ingresos totales anualizados de Phantom de $195 millones y el 6% de los de MetaMask de $81 millones, a pesar de lanzarse solo en julio y octubre, respectivamente.

La mini-app de Telegram Blum también ha comenzado a ofrecer perps con apalancamiento de hasta 100x, y la empresa predice que representará el 80% de su volumen total para el inicio de 2026. MetaMask está igualmente entusiasmada con la oportunidad.

"Estamos viendo una tracción inicial excepcional", señaló a Decrypt Mike Lwin, Director Senior de Producto de MetaMask. "Los perps son un enfoque importante para nosotros, y más ampliamente, el trading es central en hacia dónde se dirige MetaMask".

Los futuros perpetuos han sido un gran negocio en cripto este año, generando más de $1,27 billones en volumen de trading durante los últimos 30 días, según DefiLlama. Los exchanges descentralizados que se especializan en perps, como Hyperliquid y Aster, han encontrado especialmente el éxito ya que reducen la barrera de entrada.

Sin embargo, con barreras más bajas viene una base de usuarios más amplia y menos experimentada, que puede no entender cómo funcionan estos productos o los riesgos asociados.

Gleb Kostarev, cofundador de Blum, dijo a Decrypt que una porción considerable de sus seguidores en X y Telegram no sabían qué es el auto-deleveraging, cómo funciona, o que están expuestos a él, una mecánica fundamental para los exchanges que ofrecen perps, utilizada para reducir el riesgo del exchange.

"Este ejemplo muestra que muchas personas realmente no están al tanto de los detalles de cómo funcionan estos productos", explicó Kostarev. "Es realmente importante para ellos entender eso, y necesitamos educarlos más", agregó. "[Los usuarios] deben tener una visión real de lo que está sucediendo y lo que podría pasar y cuáles podrían ser los riesgos".

Blum está intentando educar a su audiencia a través de sus canales de redes sociales, afirmó Kostarev. Sin embargo, a diferencia de los exchanges centralizados, Blum y otras apps como ella no requieren que sus usuarios pasen cuestionarios de evaluación de riesgo o demuestren de otra manera que entienden los conceptos básicos de perps y apalancamiento antes de operar.

Phantom muestra a sus usuarios un breve flujo educativo sobre trading de perps, apalancamiento y liquidación dentro de la billetera tan pronto como un usuario abre el producto de perps. MetaMask también tiene un tutorial de varios pasos sobre perps cuando el usuario accede por primera vez a la función.

Analistas de mercado advirtieron previamente a Decrypt que la creciente popularidad de los perps y la competencia sobre las ofertas de apalancamiento podría estar creando riesgo sistémico dentro del mercado cripto. Esto siguió a un récord de $19.000 millones en posiciones apalancadas que fueron liquidadas en un solo período de 24 horas a principios de este mes.

El analista de investigación de Messari, Matthew Nay, señaló a Decrypt que la adición de perps en billeteras y aplicaciones de mensajería solo tendría un impacto "marginal" en cualquier riesgo sistémico, ya que la mayor parte del riesgo proviene de las ballenas, grandes traders que tienen millones o incluso miles de millones en posiciones apalancadas.

Kostarev de Blum dijo a Decrypt que ofrecer altos niveles de apalancamiento es una forma de atraer a usuarios minoristas, no ballenas. Por eso Blum ofrece apalancamiento de 100x, agregó. Como mini-app de Telegram, la audiencia objetivo de Blum son personas nuevas en la industria y de países en desarrollo. Esa es también la razón por la cual la interfaz de usuario de la mini-app está simplificada y hecha más fácil para que los nuevos traders la usen, explicó.

Lwin de MetaMask afirmó que reducir la barrera para que los traders accedan a perps permite que las criptomonedas "desbloqueen una audiencia mucho más grande", lo que "profundiza la liquidez, ajusta los spreads" y "acelera" la migración de usuarios de productos centralizados a descentralizados.

Sin embargo, Nay de Messari llamó a la barrera más baja una "espada de doble filo". Por un lado, permite a los traders minoristas tener acceso a una "primitiva genial solo posible a través de las criptomonedas", pero también podría "alejar a algunos [traders]" si la educación no es suficientemente buena y los nuevos usuarios se queman.

Gregoire Magadini, Director de Derivados en Amberdata, señaló a Decrypt que estos productos están dirigidos a usuarios que tienen más probabilidades de ser del tipo de traders "configúralo y olvídalo", para lo cual las posiciones apalancadas no están diseñadas. Los inversores pasivos, afirmó, estarían cometiendo un "error potencial" al usar perps, ya que la estrategia de trading requiere gestión activa.

"La exposición apalancada requiere objetivos de ganancias, stop losses, fuentes de datos de alta calidad y alertas para garantizar que el riesgo esté bien controlado", explicó. "La incorporación más fácil a productos más negociables ha sido exitosa (piensa en Robinhood y opciones), pero advertiría a los nuevos traders que planifiquen sus operaciones apropiadamente".