En Resumen
- El Partido Liberal Democrático de Japón aprobó una propuesta para adoptar stablecoins y blockchain como infraestructura financiera nacional con una hoja de ruta a cinco años.
- El plan contempla usar stablecoins para pago de nóminas, impuestos, financiación corporativa y transferencias transfronterizas bajo un marco regulatorio estricto con KYC.
- Expertos advierten que Singapur y Hong Kong llevan ventaja en tokenización, y que Japón deberá superar sistemas heredados e inercia institucional para no quedarse atrás.
El Partido Liberal Democrático gobernante de Japón está impulsando las stablecoins, los depósitos tokenizados y la liquidación en blockchain como infraestructura financiera, advirtiendo que Japón corre el riesgo de quedarse atrás frente a los sistemas de pago extranjeros.
La propuesta solicita a la Agencia de Servicios Financieros que elabore una hoja de ruta a cinco años, posicione las finanzas como el 18° campo de inversión en crecimiento de Japón, y aclare cómo podrían utilizarse las stablecoins para el pago de nóminas, el pago de impuestos, la financiación corporativa y las transferencias transfronterizas.
"La acumulación de tales esfuerzos ayudará a asegurar la soberanía financiera on-chain de Japón y a salvaguardar su soberanía monetaria", se lee en una traducción aproximada de la propuesta.
Los borradores fueron preparados por un grupo de trabajo de política digital dentro del PLD, presidido por el legislador del partido Seiji Kihara, tras reuniones con bancos, emisores de stablecoins, firmas de tokenización, reguladores y académicos desde marzo. El Consejo de Investigación de Políticas del partido lo aprobó formalmente el martes.
Para llegar a ese punto, el banco central del país necesita estudiar los depósitos en cuenta corriente tokenizados, incluyendo una CBDC mayorista, mientras los funcionarios revisan las stablecoins emitidas por bancos, el uso transfronterizo de stablecoins en yenes, y las reglas asiáticas compartidas para activos tokenizados, auditorías, KYC, AML y financiación contra el terrorismo, según se lee en la propuesta.
Construyendo sobre el impulso
Observadores de la industria señalaron que la propuesta colocaría la política cripto de Japón dentro de barandillas financieras familiares, en lugar de un experimento de mercado más laxo.
"Japón no está improvisando aquí", dijo Joshua Chu, abogado, profesor y copresidente de la Asociación Web3 de Hong Kong, a Decrypt. El impulso del país hacia las finanzas on-chain operaría bajo el movimiento regulado de dinero y la estructura del mercado "envuelta en código", agregó.
La apuesta de Tokio es que un stack conservador y totalmente con KYC pueda convertirse en un sistema 24/7 "lo suficientemente escalable" tanto para los reguladores antilavado de dinero como para los de valores, afirmó Chu, transformando la "paradoja" del capital extranjero de Japón en un punto de entrada más fuerte para las instituciones extranjeras.
"El impulso aquí no puede ignorarse", señaló Samar Sen, jefe de mercados internacionales en Talos, a Decrypt. La iniciativa de stablecoin de tres bancos de Japón muestra el tipo de esfuerzo liderado por los bancos que puede llevar los pilotos a una infraestructura real, agregó.
Singapur y Hong Kong están más adelantados en actividad de tokenización y stablecoins en vivo, afirmó Sen, pero Japón "aporta algo diferente": grandes instituciones financieras, mercados de capitales profundos y una cultura regulatoria enfocada en la estabilidad a largo plazo.
Esos países se están "moviendo más agresivamente" en la comercialización, dijo Wish Wu, CEO y cofundador de Pharos, a Decrypt, dejando la ventaja de Japón dependiente de qué tan rápido pueda pasar de la alineación de políticas y los pilotos a un uso financiero on-chain real a escala.
Tal cambio también podría tener implicaciones más amplias para el sistema financiero de Japón.
Las stablecoins podrían servir como "una capa programable para el movimiento de dinero y la distribución de liquidez" en Japón, aumentando la "velocidad de liquidación" y dando a los bancos un nuevo canal para la transmisión de la política monetaria tras décadas de tasas cercanas a cero, señaló Al Qureshi, CEO y cofundador de Black Lake, a Decrypt.
Los lazos bancarios y corporativos de Japón podrían ayudar a la adopción si las principales instituciones se mueven juntas, afirmó Qureshi, señalando cómo la ejecución sigue siendo una limitación, con sistemas heredados, procesos manuales e "inercia institucional" que arriesgan retrasos.
Aun así, los reguladores necesitarían aclarar cómo los bancos contabilizan las stablecoins, mientras que los depósitos tokenizados necesitan una capa de compensación compartida entre instituciones, dijo Max Grabner, jefe de producto en Range, a Decrypt.
La "economía y sistema financiero más abiertos" de Japón podrían darle una ventaja sobre Corea del Sur y China, agregó, mientras que la adopción extranjera de activos tokenizados podría crear una nueva demanda de bonos del gobierno japonés.