En Resumen
- Tether exploró recaudar entre $15.000 y $20.000 millones hace dos meses, pero ahora los asesores discuten reducir la cifra a solo $5.000 millones tras el rechazo de inversores.
- El CEO Paolo Ardoino aclaró que la cifra inicial fue un máximo hipotético y no un objetivo, señalando que estarían felices vendiendo cero acciones.
- La empresa emite USDT con $185.000 millones en circulación y generó $10.000 millones en ganancias el año pasado sin necesitar capital fresco urgentemente.
El emisor de la stablecoin más grande del mundo, Tether, ha dado marcha atrás en sus ambiciones anteriores de recaudar hasta $20.000 millones en nueva financiación después de encontrar resistencia de los inversores a su valoración.
Esto ocurre aproximadamente dos meses después de que Tether explorara una recaudación por un valor de $15.000 a $20.000 millones que la habría colocado entre las empresas privadas más valiosas del mundo. Desde entonces, los asesores han discutido recaudar tan solo $5.000 millones después del rechazo de los inversores, según un informe del Financial Times del miércoles.
El CEO de Tether, Paolo Ardoino, según se informa, restó importancia a las cifras anteriores, caracterizando los números como un malentendido de la intención de la empresa.
"Ese número no es nuestro objetivo. Es el máximo que estábamos dispuestos a vender", señaló Ardoino en una entrevista citada en el informe. "Si vendiéramos cero, también estaríamos muy felices".
En un comunicado compartido con Decrypt, un portavoz de Tether describió la cobertura sobre su ronda de capital como un "concepto erróneo", agregando que fue "amplificado por ruido innecesario y especulación en lugar de por algo que haya cambiado materialmente".
Tether enfatizó que la cifra de $15.000 a $20.000 millones fue "discutida como un máximo en escenarios hipotéticos, no como un objetivo y no como un plan de recaudación de capital", añadiendo que las discusiones financieras de la empresa están "guiadas por el espíritu y la alineación a largo plazo, no por la urgencia o por la búsqueda de la mayor recaudación posible".
El esfuerzo de recaudación de fondos ha sido visto como un movimiento para fortalecer la credibilidad y las relaciones con inversores de Tether, a pesar de que la empresa afirma que no necesita capital fresco. Tether sigue siendo altamente rentable y ha atraído interés con una valoración de $500.000 millones, según afirmó Ardoino.
Ardoino también reconoció que los insiders siguen siendo reacios a vender acciones, limitando cuánto capital podría ofrecerse incluso si se materializa la demanda de los inversores.
Tether emite USDT, un token vinculado al dólar estadounidense con aproximadamente $185.000 millones en circulación que sirve como moneda de reserva de los mercados cripto globales. La empresa ha dicho que generó aproximadamente $10.000 millones en ganancias el año pasado, principalmente por los intereses obtenidos de los activos que respaldan USDT, incluyendo bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Legitimidad y credibilidad
Los observadores de la industria afirman que el retroceso apunta a preguntas no resueltas sobre la valoración, la durabilidad regulatoria y si se puede asegurar el respaldo institucional en términos que se alineen con las ambiciones más amplias de Tether.
La decisión refleja "un escrutinio institucional más amplio en lugar de necesidades inmediatas de capital", según dijo Andrew Gibb, CEO de Twinstake, a Decrypt.
"El enfoque de los inversores se centra cada vez más en la transparencia, la gobernanza y la durabilidad regulatoria", afirmó Gibb. "Esto refleja un patrón más amplio en la infraestructura de activos digitales, donde la posición de mercado por sí sola es cada vez más insuficiente para respaldar valoraciones premium sin una credibilidad regulatoria y operativa clara".
Dado que Ardoino ha hablado sobre los "planes de Tether en torno a la energía en países en desarrollo y su estrategia de IA", la decisión de dar un paso atrás probablemente "retenga mayor flexibilidad a medida que la empresa se expande hacia otras empresas", según dijo Christian Walker, presidente y cofundador del organismo de la industria de stablecoins Stablecoin Standard, a Decrypt.
Walker señaló que Tether podría verse "adentrándose en más y más sectores empresariales en 2026", con USDT ayudando a servir esas perspectivas.
"Reducir la recaudación no cambia materialmente la posición de Tether en el mercado, pero sí subraya cuán sensibles siguen siendo los inversores a las expectativas de valoración y la incertidumbre regulatoria", agregó.
Algunos observadores de la industria destacaron el planteamiento de Tether de que no necesita el capital.
"Eso es cierto en papel: Tether es enormemente rentable por los rendimientos del Tesoro sobre más de $140.000 millones en reservas. Sin embargo, la recaudación nunca fue realmente sobre el capital. Se trataba de legitimidad", según dijo Neil Staunton, CEO y cofundador de la red de liquidez de stablecoins Superset, a Decrypt.
La decisión de Tether de reducir la escala sugiere que "no pudieron obtener eso en términos que les gustaran", afirmó Staunton. "La ironía es que la rentabilidad de Tether es en parte una función de la ambigüedad regulatoria en la que operan. Una estructura más institucional podría en realidad comprimir esos márgenes".
No recaudar "podría ser la elección racional, pero deja sin respuesta la pregunta de legitimidad", agregó.
Otros señalan al sentimiento más amplio del mercado cripto como otro factor detrás de la decisión.
"Además de su asociación con las blockchains, la exposición de Tether a mercados recientemente volátiles como el oro podría haber sido otro motor de esta reducción en la inversión", según dijo Francesco Mosterts, cofundador de Chainbound y Umia, a Decrypt.
Considerando cómo Tether está "confiado en sus ganancias" en cripto, su retroceso muestra confianza en "las perspectivas a largo plazo del ecosistema", agregó Mosterts.
Este artículo ha sido actualizado para reflejar los comentarios recibidos de Tether.